新华基金张大江：上周反弹会是阶段性熊市的结束吗？

上周初期衔接之前三周，继续高开低走，极度缩量。区别是周五一根大阳线将热点引导到假期行情。TMT和券商暴拉，银行稳健，新能源反弹，之前表现好的稳健类资产下跌。

复盘过去我们发现，A股已经定价了很多负面因素，而且时间也已很长，市场下行空间较为有限了。

关于未来怎么发展，分享几个市场较多提到的观点：
1.A股已经不贵，风险偏好和市场情绪已经很差。
2.政策底已出，经济底、业绩底也差不多了。
3.通胀进入持续修复通道；库存数据也在底部或者接近底部，未来两个季度看拐点。
4.国内经济低斜率修复确定性较高。

对以上观点基本认可，指向中等赔率和中等偏高的胜率，但还不足以立刻在仓位和风格上都打满。
上周反弹是不是阶段性熊市的结束？还是快要结束了？或者还早？很可能是第二种，即快结束了，但还需要一个底部确认的过程。 

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