【无可说价值】市场对价值风格关注度提升，分享一下后市观点

大家好，我是鲍无可，一名价值风格基金经理。我的个人经理号已开通，未来会持续给大家分享我对价值投资的思考和投资感悟。希望我的分享能给你带来帮助，也欢迎认可的朋友一起同行↗↗↗点击右上角可以关注我。

问：9月中旬以来市场情绪再次走低，煤炭等高股息方向较亮眼，价值风格再次迎关注，请问您如何看待近期行情？四季度临近，未来看好哪些方向？

鲍无可：从个股角度看，A股市场结构性机会仍存，成长和价值阵营里都不乏优质个股，我个人更偏价值一些。当前宏观经济“弱复苏＋流动性宽松”环境有利于价值风格，低估值＋高股息策略占优的情况有望延续。

关于看好方向，也需要再次强调，我们的投资是以年为维度，并非着眼于一两个月或者季度。对我而言，价值投资的出发点是安全边际，安全边际来源于公司壁垒和估值，持续看好估值合理或偏低的高壁垒公司。未来具体看好方向包括以下：

一是高股息、高分红主线。主要是与宏观经济相关性比较低、同时股息率较高且稳定的一部分公司，争取赚到利润增长和分红的钱。

二是能源和周期类主线，包括水电、石油、铜、煤等方向。供给侧来看壁垒一般都比较高，以水电站为例，能建水电站的地方很少、且需要审批，有调节能力的大水电站屈指可数；从需求侧来看，全球需求较为刚性，如铜、石油等。

未来全球能源结构转型过程中，各种产品供需格局的变化、各类新技术的进步、各国政策的调整都将给能源变革带来各种不确定性，相应的投资机会也会非常丰富。

三是和全球需求挂钩的细分行业龙头公司。当前全球总需求仍在稳定增长，一批优质的中国企业正在一些高价值行业进行全球扩张，我们的目标是选出估值合理或便宜的、全球市场占有率在提升的标的。

展望未来，我们依然对自己的投资组合充满信心，相信能够为投资者创造长期价值。最后，中秋、国庆双节将至，提前祝大家假期快乐、阖家幸福！

新基预告·10月11日正式发行

拟任基金经理鲍无可，首批浮动费率新基

$景顺长城价值发现混合A1(OTCFUND|019521)$

拿得越久、管理费越低注1

欢迎关注！

注释：

1.  景顺长城价值发现混合基金晨星风险评级为中风险（R3），适合激进型、积极型、稳健型投资者。本基金为让利型浮动费率产品，设置A1、A2、A3类份额， 收取认/申购费、赎回费、管理费、托管费，管理费率根据持有时长逐级降低（详见基金详情页-费率部分）。

2.   上述投资观点仅供投资者参考，不代表我司具体投资建议，投资需谨慎。

 风险提示：本材料由景顺长城基金管理有限公司提供，基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，结合自身风险承受能力，谨慎投资。投资者应当仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件以详细了解产品信息。景顺长城基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

$景顺长城能源基建混合C(OTCFUND|017090)$ $景顺长城能源基建混合A(OTCFUND|260112)$ $景顺长城价值边际灵活配置混合A(OTCFUND|008060)$ $景顺长城价值边际灵活配置混合C(OTCFUND|015779)$ $景顺长城沪港深精选股票(OTCFUND|000979)$ $景顺长城价值边际灵活配置混合A(OTCFUND|008060)$ $景顺长城价值领航两年持有(OTCFUND|009098)$

@天天精华君