市场回顾
国庆假期期间（9月29日至10月6日），海外资产价格波动较大，十年期美债利率明显上行，全球主要股指涨少跌多，大宗商品普遍下跌。
其中日经225指数下跌-2.75%，韩国综合指数下跌-2.29%，在主要国家中跌幅相对较深。
美股中纳斯达克指数涨1.74%，领涨主要海外股指，标普500指数涨0.2%，道琼斯工业指数跌0.77%。
港股方面，恒生指数和恒生科技指数分别上涨0.65%和1.01%。分行业看，地产、金融和科技涨幅居前，能源板块领跌。
大宗商品方面，COMEX黄金和COMEX白银指数分别下跌-1.68%和-4.29%，ICE布油大跌-9.31%。
数据来源：wind，日期范围为2023年9月29日至2023年10月6日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎
市场资讯
1. 中国9月官方制造业PMI为50.2，前值49.7，重返扩张区间；官方非制造业PMI为51.7，前值51，非制造业扩张力度有所增强；综合PMI产出指数为52，前值51.3，表明我国企业生产经营活动总体扩张加快。国家统计局表示，9月份，随着政策效应不断累积，经济运行中积极因素不断增多，三大指数均位于扩张区间，我国经济景气水平有所回升；下一步，需着力推动已出台的政策措施落地见效，进一步巩固经济持续回升向好态势。
2. 国院办公厅印发《关于释放旅游消费潜力推动旅游业高质量发展的若干措施》。其中提出，加大优质旅游产品和服务供给，推进文化和旅游深度融合发展，实施美好生活度假休闲工程，实施体育旅游精品示范工程，开展乡村旅游提质增效行动，发展生态旅游产品，拓展海洋旅游产品，优化旅游基础设施投入，盘活闲置旅游项目；激发旅游消费需求，改善旅游消费环境，完善消费惠民政策，调整优化景区管理，完善旅游交通服务，有序发展夜间经济，促进区域合作联动。
3. 《求是》杂志刊发国资委党委署名文章《深入实施国有企业改革深化提升行动》。文章称，通过实施国有企业改革三年行动，国有企业改革发展取得重大成果，但一些长期制约国有企业发展的体制机制弊端尚未彻底破除，一些国有企业仍存在大而不强、资产收益率不高、创新能力不足等问题。必须通过不断深化改革，抓重点、补短板、强弱项，提高国有企业治理水平和核心竞争力，促进企业高质量发展。
4. 经文化和旅游部数据中心测算，中秋节、国庆节假期8天，国内旅游出游人数8.26亿人次，按可比口径同比增长71.3%，按可比口径较2019年增长4.1%；实现国内旅游收入7534.3亿元，按可比口径同比增长129.5%，按可比口径较2019年增长1.5%。
5. 据商务部监测，假期前七天，全国重点监测零售和餐饮企业销售额同比增长9%。全国示范步行街客流量同比增长94.7%，36个大中城市重点商圈客流量同比增长164%。商务部重点监测零售企业粮油食品、饮料、金银珠宝、通信器材销售额同比增长10%以上，汽车、化妆品销售额同比增长7%左右。
6. 中国黄金储备“11连增”。9月末，中国黄金储备规模为7046万盎司，环比增加84万盎司，为连续第11个月增加，按区间均价计算，中国央行增持金额已超千亿元。随着黄金储备持续增加，今年中国有望成为全球最大的黄金增持国。
7. 香港监管机构和业界已组成工作小组讨论“台风不停市”安排，工作小组将在未来数周内提交可行计划。今年首8个月，香港股市日均成交额为1120亿港元，据此计算港股9月停市2个交易日就损失2240亿港元成交额，粗略估计港交所收入减少2500万港元。
8. 截至9月28日，港股今年回购金额已达809亿港元，约为去年全年的79%，这已经是港股连续三年加码回购。此外，南向资金今年也在加速流入港股，Wind统计数据显示，南向资金9月净流入港股超500亿港元，今年已经累计净流入近2700亿港元。
9. 工信部拟有序扩大电信业务对外开放，探索在自由贸易港等地区先行先试，试点扩大开放增值电信业务；统筹推进电信业务向民间资本开放，分步骤、分阶段推进卫星互联网业务准入制度改革，不断拓宽民企参与电信业务经营渠道和范围。
10. 中国外储规模连降两月。截至9月末，中国外汇储备规模为31150.70亿美元，较8月末下降450.28亿美元，降幅为1.42%。国家外汇管理局指出，汇率折算和资产价格变化等因素综合作用，9月外汇储备规模下降。我国经济总体回升向好，高质量发展扎实推进，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。
11. 国家电网编写的《新型电力系统与新型能源体系》中指出，新型电力系统产业发展将推动电力产业规模和市场规模持续扩大，预计2020至2060年我国电力产业投资规模将超过100万亿元，储能、综合能源、能源互联网等产业规模都将达到万亿元级别。
12. 《深圳市碳达峰实施方案》提出，实施“碳达峰十大行动”。到2025年，新能源产业增加值达1000亿元，安全节能环保产业增加值超600亿元，智能网联汽车产业营业收入达2000亿元。《方案》明确，完善城市小汽车增量调控政策，鼓励私人购买使用新能源汽车，引导燃油车更新置换为新能源汽车。
13. 国庆出游火热楼市平淡。中指研究院数据显示，2023年国庆假期，35个代表城市日均成交面积较去年国庆假期及2019年假期下降两成左右。一线城市中，上海市场表现最突出，假期日均成交面积同比增长159%。
14. 农业农村部监测数据显示，今年上半年，全国生猪和猪肉价格持续低位运行。近期生猪和猪肉价格开始稳中有降，近3周分别累计回落3.1%和1.7%，9月第3周生猪和猪肉价格分别为16.68元/公斤和26.81元/公斤，分别同比下降29.9%和26.0%。
15. 乘联会秘书长崔东树发文称，1-8月中国新能源乘用车占比世界新能源61%，其中8月中国占比份额65%的表现较强。2023年中国新能源车出口超强，在东南亚和欧洲市场表现很好，这也是中国产业链强大，形成强大的国内市场和出口的双增长。
16. 据券商中国，近日，碳酸锂期货价格一度跌破15万元/吨大关，最低触及14.5万元/吨，创下上市以来新低。碳酸锂价格的大幅下行，对产业链上下游产生了深远影响，动力电池和下游的新能源车企盈利能力持续提升，产业链的利润分配格局迎来重构。
17. 美国9月季调后非农就业人口增33.6万人，为2023年1月以来最大增幅，预期增17万人，前值由增18.7万人上修至增22.7万人；美国9月平均每小时工资环比升0.2%，预期升0.3%，前值升0.2%；同比升4.2%，预期升4.3%，前值升4.3%。
市场展望
当前位置的A股，建议多关注边际变化而不是美债。
美债实际利率TIPS与A股的相关性，主要体现在每一次TIPS短期快速上行的时候。但是中期维度走势还取决于基本面，与TIPS并不直接相关：
（1）决定顺周期资产运行趋势的核心是经济基本面。
（2）决定新兴产业运行趋势的核心是产业兴衰，比如TMT、新能源、军工等，这类资产的波动性较大，受到全球风险偏好的影响也大， 因此短期美债利率的大幅波动，会对他们产生影响，但是这类资产的中期趋势，还是来自于自身的产业周期，而非美债利率的趋势。
四季度的A股核心关注低PB分位数因子。
一些前期滞涨且PB分位数较低的板块，有阶段性修复的空间，比如部分白酒、金融、施工端的资本品、港股互联网等等。
半导体周期、CXO、电动车目前处于PB分位数相对低位，同时具有外需属性、创新属性，并且如果中美关系稳定发展，也有受益逻辑。
随着政策发力，四季度需求有望持续改善，降价去库存的告一段落和大宗商品转为正增长，推动企业出厂价格反弹，在需求和利润率持续改善的共同作用下，上市公司企业盈利增速四季度或有望进一步上行。
进入四季度，从过往经验来看，多项重大会议如第二十届三中全会、第六届金融工作会议、中央经济工作会议、季度政治局会议预计将陆续召开。
此外，多个重要活动，如第三届“一带一路”国际合作高峰论坛也将在10月于北京举行，2023 年APEC领导人非正式会议也将于11月在旧金山举行。预计于四季度的多项重大会议及重要事件或将对中长期的国内外政治经济环境产生重大影响，建议密切关注及追踪。
综合最新业绩变化趋势，去年基数效应，当前改善动力等因素，我们认为在数字经济方兴未艾和优化地产政策发力的背景下，可以重点关注信息科技（电子计算机）、地产链（家电、家居）、部分大宗商品（工业金属）。
从外资回流的偏好来看，如果四季度在经济预期转暖和外资流入的共振下，外资有望重回净流入，考虑到当前外资增量资金的偏好，关注电新、机械、电子、汽车、化工。
综合这些因素，电子、计算机、家电、汽车、医药等行业值得重点关注。
来源：wind资讯、《上海证券报》《中国基金报》、各大券商研报
$广发中证全指汽车指数C(OTCFUND|004855)$$广发信息技术联接C(OTCFUND|002974)$$广发医疗保健股票A(OTCFUND|004851)$
（文章来源：牛基投资社丨以上内容仅供参考，不构成投资建议。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及净值高低不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩也不构成本基金业绩表现的保证。投资者在做出基金投资决策时应认同“买者自负”原则，在做出基金投资决策后，基金运营状况与基金净值变化导致的投资风险及亏损，由投资者自行承担。投资者购买基金时请仔细阅读基金的《基金合同》和《招募说明书》，投资有风险，选择需谨慎。）
本文作者可以追加内容哦 !
