$国金量化多因子股票A(OTCFUND|006195)$$国金量化多因子股票C(OTCFUND|016858)$$国金量化多策略A(OTCFUND|005443)$$国金量化多策略C(OTCFUND|017874)$$国金量化精选混合A(OTCFUND|014805)$$国金量化精选混合C(OTCFUND|014806)$$国金300指数增强C(OTCFUND|017925)$$国金300指数增强A(OTCFUND|167601)$$国金中证1000指数增强A(OTCFUND|017846)$$国金中证1000指数增强C(OTCFUND|017847)$$国金智享量化选股混合A(OTCFUND|018823)$$国金智享量化选股混合C(OTCFUND|018824)$#CRO、创新药板块活跃#
近期，量化多因子的超额波动受到大家关注，主要原因如下：
市场特征的相对剧烈切换可能会带来超额波动，可观测的时点例如今年的1月份，4月份，6月底、8月和9月底等。
近期产品超额波动主要是市场环境切换引起的。具体看：市场风格例如残差波动和贝塔等，行业例如健康和金属采矿等。后续的超额表现将视市场环境变化而定，从当前的超额波动看，依旧处于预期范围内，我们也会持续进行观测。
重点QA解答：影响超额的因素有哪些？
随着公募主动量化逐渐走进大家视野，很多投资人也会提出疑惑：究竟哪些因素会影响超额收益表现？借着本期内容，我们也为大家做个解答。
超额收益指一定时间段内，基金收益超过业绩比较基准的部分。长期看，量化超额中枢下移是不可逆的趋势。主要原因是：近年来A股市场有效性不断提升、量化超额竞争不断加剧。获取持续稳定超额的难度也在加大，无论公募量化还是私募量化，这是都要面对的问题。
一般来说，当市场成交量放大，波动率高，行情偏中小票/高流动性成长股的时候，量化管理人的超额表现往往更好；当市场风格剧烈切换或面临一九、二八抱团行情，那相对不太友好，超额获取的难度也会增加。
国金量化公募均为股票多头产品，短期看，会受到贝塔的影响，但随着超额的持续积累，超额对产品业绩的影响也会逐渐加大。对于股票多头产品，影响业绩的核心因素还是超额，这也意味着管理人的个股超额挖掘能力是值得重视的因素。
风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。国金量化多因子股票型基金的风险等级为R3（中风险），适合风险承受能力为C3（稳健型）及以上的投资者。观点仅供参考，不构成投资建议。国金基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用委托财产，但不保证委托财产本金不受损失，也不保证一定盈利及最低收益。基金有风险，投资前请阅读基金合同和招募说明书等法律文件，在了解基金的具体情况并听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，独立做出投资决策。
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