市场回顾
上周市场延续调整，主要市场指数小幅下跌。
上证指数周跌幅-0.72%，深证成指周跌幅-0.41%，创业板指周跌幅-0.36%。
图1：A股重要指数上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：choice，日期截至2023年10月13日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎
从申万一级行业来看，电子、汽车和医药生物表现较好，社会服务、建筑装饰和商贸零售表现相对一般。
图2：申万一级行业上周涨跌幅（单位：%）
数据来源：choice，日期截至2023年10月13日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资须谨慎
市场资讯
1. 国院新闻办公室发布《共建“一带一路”：构建人类命运共同体的重大实践》白皮书。白皮书显示，10年来共建“一带一路”取得显著成效，开辟世界经济增长新空间，搭建国际贸易和投资新平台，提升有关国家发展能力和民生福祉。外交部表示，会适时发布第三届“一带一路”国际合作高峰论坛举办具体时间。
2. 国家税务总局表示，今年前8个月全国新增减税降费及退税缓费超过1.15万亿元，其中近75%惠及民营企业。
3. 超大特大城市正积极稳步推进城中村改造，分三类推进实施：一类是符合条件的实施拆除新建；第二类是开展经常性整治提升；第三类是介于第一、第二类之间的实施拆整结合。住建部城中村改造信息系统投入运行两个月以来，已入库城中村改造项目162个。住建部表示，坚持多渠道筹措改造资金，既可以由城市政府筹措资金，也可以引入社会资金，银行业金融机构将给予政策性和商业性贷款支持。
4. 国家统计局发布数据显示，9月全国居民消费价格指数（CPI）同比持平，环比上涨0.2%。全国工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.5%，环比上涨0.4%。国务院发展研究中心专家表示，当前居民整体需求回暖趋势较为确定，政策面需要继续稳就业、扩内需，促进居民收入增长和信心回升。
5. 央行发布数据显示，9月末，本外币贷款余额239.52万亿元，同比增长10.2%；9月份，人民币贷款增加2.31万亿元，同比少增1764亿元；前三季度人民币贷款增加19.75万亿元，同比多增1.58万亿元。
6. 央行发布数据显示，9月末，广义货币(M2)余额289.67万亿元，同比增长10.3%；增速分别比上月末和上年同期低0.3个和1.8个百分点；狭义货币(M1)余额67.84万亿元，同比增长2.1%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和4.3个百分点；流通中货币(M0)余额10.93万亿元，同比增长10.7%。前三季度净投放现金4623亿元。
7. 央行有关负责人在2023年三季度金融统计数据有关情况新闻发布会上介绍，前三季度，信贷合理增长，结构持续优化，实体经济融资成本下降。近期房地产市场出现积极变化，降低存量房贷利率工作已基本接近尾声。此外，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。
8. 中央汇金时隔8年再度增持四大行股份。按10月11日收盘价计算，中央汇金增持工行、农行、建行、中行A股股份金额合计为4.77亿元，并拟未来6个月内继续增持。中央汇金上一次集体增持四大行股份是在2015年。
9. 证券时报头版文章称，要想活跃资本市场、提振投资者信心，还需要更多汇金这样的央企、国企以及民企大股东等做多力量的汇聚。事实上，目前这股力量正在不断累积，越来越多的央国企大股东正在行动，通过入市，积极发挥股市稳定器的作用。
10. 证监会表示，将继续推动更多数字技术应用，推进资本市场数字化转型，增强金融服务实体经济能力，加快建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。
11. 深交所全资子公司深圳证券信息有限公司发布公告称，将于10月18日发布深证50指数。这是深交所加大高质量指数供给，服务投资者指数化投资需求的重要举措，旨在进一步丰富优质企业投资标的，引导资源要素流向国家重点领域龙头企业，为实体经济引入资金活水。
12. 据证监会官网消息，为进一步加强融券业务逆周期调节，证监会经充分论证评估，根据当前市场情况，对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化，在保持制度相对稳定的前提下，阶段性收紧融券和战略投资者配售股份出借。融券端，将融券保证金比例由不得低于50%上调至80%，对私募证券投资基金参与融券的保证金比例上调至100%，发挥制度的逆周期调节作用。同时督促证券公司建立健全融券券源分配机制、穿透核查机制和准入机制，加强融券交易行为管理。出借端，根据有关法规规定可以对战略投资者配售股份出借予以调整，为突出上市公司高管专注主业，取消上市公司高管及核心员工通过参与战略配售设立的专项资产管理计划出借，适度限制其他战略投资者在上市初期的出借方式和比例。同时，证监会将加大对各种不当套利行为的监管，扎紧扎牢制度篱笆，进一步加强监管执法，对各种违规行为，发现一起，查处一起，从严从重处罚。
13. 华为轮值董事长胡厚崑出席第十四届全球移动宽带论坛，发声聚焦于5G Advanced（5.5G）。据了解，华为将发布业界首个5G-A全系列产品解决方案，此次新品涵盖六大类，均为适配5.5G基站网络产品。在业内看来，5.5G时代来临将为产业链上下游催生一系列硬件升级需求，华为相关产业链或将受益。
14. “2023科创大会”在沪举办，证监会及交易所重磅发声。证监会表示，将适时出台资本市场支持高水平科技自立自强的系列政策措施，进一步强化各板块对不同类型、不同发展阶段科创企业融资支持。上交所表示，统筹推进三端改革，不断提升支持高水平科技自立自强能级。深交所将充分发挥资本市场功能，支持高水平科技自立自强。北交所表示，将加快推进改革实施，更加全面地支持企业创新发展。
15. 9月中国汽车产销量均创历史同期新高。中汽协表示，9月汽车产销分别达到285万辆和285.8万辆，环比均增长10.7%，同比分别增长6.6%和9.5%。9月中国汽车出口44.4万辆，连续两个月超过40万辆，环比增长9%，同比增长47.7%。
16. 央视新闻报道，第134届广交会将于10月15日至11月4日在广州分三期举办。面对复杂多变的国际外贸形势，本届广交会在组展方面优化调整，展览规模再创新高，展览面积扩大到155万平方米，比上届增加5万平米；展位总数7.4万个，比上届增加近4600个。按各期各展区不重复统计，参展企业28533家，比上一届增加3135家，来自43个国家和地区，“一带一路”共建国家参展企业占比60%。截至10月12日，已有来自215个国家和地区的10万名采购商预注册，140家头部跨国企业确认参会。
17. 美联储会议纪要显示，大多数美联储官员认为再加息一次是适当的。官员们一致认为，货币政策应该在一段时间内保持限制性，以推动通胀持续降温。绝大多数与会者继续认为经济未来走势“高度不确定”。与会者表示通胀“不可接受的高”，需要更多证据来确信价格压力正在减弱。今年剩余时间的GDP增长将受到汽车工人罢工的影响。多位与会者指出，即使开始降息后，缩减资产负债表可能还会持续“一段时间”。
18. 数据显示，美国9月未季调CPI同比上升3.7%，前值3.7%；季调后CPI环比升0.4%，前值0.6%。剔除波动较大的食品和能源价格后，美国9月核心CPI同比上升4.1%，前值4.3%；环比升0.3%，与前值一致。
19. 微软以690亿美元收购动视暴雪的交易获得英国监管机构批准，扫除了这一游戏行业史上最大收购案需要跨过的最后一道全球监管障碍。英国竞争与市场管理局周五表示，微软调整后的收购提议包含向育碧娱乐出售部分游戏版权，这消除了该机构在反垄断方面的关切。CMA称，这将有助于保持有竞争力的价格和更好的服务。
市场展望
申万宏源证券
从历史经验看，窄幅震荡市或已处于中后段，打破震荡市需要重大宏观变化。美国需要从供给侧抗通胀，中美贸易摩擦阶段性缓和有合理性，也有契机。但另一方面，目前地区冲突形势纷繁复杂，涉及全球多组重要的双边和多边关系，避险情绪再升温。
2024年资产配置环境展望，可能有“五个前高后低”。震荡市或将持续。基本面更容易边际改善的窗口在岁末年初。如果只有无法持续的基本面改善，是不足以支持持续反弹的。有效反弹需要其他关键宏观因素变化催化，这是我们重点关注中美摩擦阶段性改善的出发点。
结构上，市场的赚钱效应集中在少数有短期催化的方向上：华为链密集催化；医药2024年困境反转的预期较高。布局中美摩擦阶段性改善，重点关注出口链的投资机会，关注电子、汽车、工程机械。
国内基本面、流动性驱动或增强，海外风险有望缓和。展望10月，我们判断，四季度A股或将持续向好，期间更关注港股机会：流动性+政策驱动力更强。国内来看，三季报上市公司利润或将超预期回升，将从基本面及流动性支撑A股。海外来看，维持对四季度美国经济、通胀及债券收益率趋于下行的预判，静待劳工市场关键性信号出现。
风格及行业方面，静待流动性约束缓解，建议关注成长+券商。成长大概率轮动，建议均衡配置，包括：
1.汽车，关注“智能汽车/无人驾驶”大赛道的机会；
2.AI，传媒行业或将受益“AIGC产业周期+盈利高弹性+机构加仓”；
3.医药生物，CXO和创新药或受益于美国利率中枢下行，有利于海外医药投资回升，以及国内消费复苏预期；
4.机械自动化（包括机器人、工业母机等），或将受益于行业景气周期筑底回升；
6.券商，受益于印花税调降政策落地，其中经纪业务占比较高、管理费用率较低的券商或将受益。
来源：wind资讯、《上海证券报》《中国基金报》、各大券商研报
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