节后第一周，市场继续震荡，小幅下跌，成交量稍有放大但仍然低迷，医药延续相对强势。医药稳步上涨的亮点除了GLP-1减肥药外，延续到了疫苗和部分创新药及创新器械领域。（数据来源：Wind, 20231013）
上周全指医药卫生指数上涨1.34%，上证综指下跌0.72%，医药继续大幅跑赢上证指数。上周医药涨幅较好的子板块是疫苗、CXO板块和科学服务上游。（数据来源：Wind, 20231013）
疫苗板块整体也是这几年波动较大的医药子版块，前几年的高成长我们认为主要来自于hpv疫苗带来的企业业绩高增长，经历几年的高成长后，hpv市场竞争者逐渐增多，预计到2025年会有更多的竞争者进入该产品赛道，市场也看到了这个状况，疫苗板块经历了较大的估值回落，投资者在寻找新的大单品替代者，新的大单品能成为疫苗板块上涨的动力。
目前整个疫苗市场还未出现大家一致认可的大单品，但疫苗板块的估值已经回落到非常便宜的水平，带状疱疹疫苗的营销合作预计将会给疫苗龙头公司带来一定的业绩增量，但后续能否成为大单品还有待产业层面的跟踪。
实际上疫苗板块还有非常多有待开发的领域，比如最近让儿童医院爆满为患的支原体肺炎、呼吸道合胞病毒（RSV），以及流脑病毒等等，现代医学对疾病的治疗和预防的能力都还比较有限，还有大片未攻克的疾病领域。适用范围广、产品力强的疫苗大单品配合强大的营销能力，大概率会给疫苗企业带来高速的业绩增长。
在周一大幅上涨后，周二医药板块整体回调，但是周三由于美联储发言鸽派，港股创新药、A股创新药和CXO均表现亮眼。受创新药整体大涨影响，市场对消费医疗尤其是眼科九月份不错的经营数据有了关注，医药整体大涨，医药过年了。
医药整体大涨时，产业层面也有重磅利好，美股龙头公司的GLP-1药物在慢性肾病适应症的临床实验提前结束，市场一片乐观，GLP-1俨然将会成为适应症极广的重大医药技术创新，不仅在糖尿病、减重领域的效果突出且已被验证，在心脑血管、非酒精性脂肪肝和慢性肾病等领域也将会有广阔的作为。市场在后续两天的行情里更把关注度从临床二期的药品企业延伸到了临床一期的药品企业，对于GLP-1的估值提升已经到了非常火热的阶段。
经历了上半周医药上涨但是市场整体下跌后，周三盘后汇金增持，市场目前的关注度集中在了华为产业链和医药尤其是减肥产业链。
周五盘后美股龙头GLP-1药企上调盈利预期，预计A股对GLP-1的投资热度还会持续一段时间，但目前有些进入鱼龙混杂的局面，投资者需要对个股基本面有所甄别以防止狂欢过后质地较差公司的大幅回调，在这种情况下推荐投资者采取组合投资分散风险。
目前创新药产业层面最近的催化预计在10月20-24日将召开2023年度ESMO会议。多家中国企业将会在会议上披露药物的临床试验数据。市场将关注重点管线数据的披露，我们将密切关注相关企业的好消息。
四季度是医药低基数的一个季度，年底又会迎来2023年度的医保谈判，目前市场预期还保持在较乐观的状态。另外市场最关注的是医药企业三季度的业绩表现，目前陆续已经有少许医药公司公布三季度业绩预告，但从长期来看，这些小的影响因素都不是投资的核心，推动医药投资的核心依旧来自科技的进步，技术的进步是唯一可以穿越周期的力量。
最后再说一下儿童支原体肺炎吧，确实最近儿童医院人满为患，周末亲再次在儿童医院急诊等待六小时看诊，这波孩子们真是受苦了，这波医生也是太辛苦了。希望这波病情赶紧过去吧，也希望好的疫苗能研发出来。最后很想说，虽然新冠疫情结束了，但是戴口罩对于预防呼吸道疾病还是很有用的，该戴的口罩还是得戴起来啊。
（指数过往表现不代表基金未来收益）
（本文资料来源：Wind, 20231013）
【关联产品】
$银华医疗健康量化优选A(OTCFUND|005237)$
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风险提示：
马君履历，硕士学位。2008年7月至2009年3月任职大成基金管理有限公司助理金融工程师。2009年3月加盟银华基金管理有限公司，曾担任研究员及基金经理助理职务。曾担任银华中证内地资源指数分级（2021.9.4-2020.11.30）、银华消费主题混合A （2013.12.16-2015.7.16）、银华中证国防安全指数分级（2015.8.6-2016.8.5）、银华中证一带一路主题指数分级（2015.8.13-2016.8.5）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2016.1.14-2021.2.25）、银华智能汽车量化股票发起式A/C（2017.9.15-2020.12.10）、银华食品饮料量化优选股票发起式（2017.11.9-2021.2.25）、银华中小市值量化优选股票发起式A/C（2018.5.11-2021.8.18）、农业 50ETF（2020.12.10-2022.6.29）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2020.9.22-2022.8.9）基金基金经理。
现管理基金如下：银华医疗健康量化优选股票发起式A/C（2017.11.9起）、银华稳健增利灵活配置混合发起式A/C（2017.12.15起）、5GETF（2020.1.22）、创新药ETF（2020.3.20起）、银华中证5G通信主题ETF联接A（2020.5.28起）、新经济 ETF（2020.9.29起）、银华中证 5G 通信主题 ETF 联接C（2021.1.4起）、券商 ETF（2021.3.3起）、银华中证光伏产业 ETF 发起式联接 A/C（2022.4.20起）、银华中证基建ETF发起式联接A/C（2022.6.2起）、中药50ETF（2022.7.20起）、银华海外数字经济量化选股A/C（2023.3.15起）、港股通医药ETF（2023.3.17起）、银华中证500价值ETF（2023.4.7起）、银华上证科创板100 ETF（2023.9.6起）。
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