华泰证券科技行业动态点评：台积电3Q启示，PC/手机需求出现复苏迹象
3Q业绩符合市场预期，PC/智能手机需求出现企稳复苏迹象
台积电3Q23营收172.8亿美元，环比增长10.2%，同比下降14.4%，基本符合彭博一致预期（167亿美元）。毛利率54.3%，环比增加0.2pct，同比下降6.1pct，超出彭博一致预期的52.9%，主因产能利用率环比提升且更有利的汇率环境。台积电指引4Q23营收中位数环比增长11.1%，毛利率中位数52.5%。按照Q4指引中值计算，2023年全年美元营收为688.8亿美元，同比下降9.4%，略超先前指引（前值：-10%）。台积电维持全年资本开支计划320亿美元，暂未提供2024年指引。通过这次业绩，我们看到：1）PC/智能手机需求出现企稳回暖初步信号；2）AI需求保持强劲，AI手机及PC等端侧AI需求具备能见度；3）美国10月17日收紧出口管制，台积电表示影响有限可控。
消费：出现复苏信号，Q3手机及IoT收入环比高增
3Q23台积电智能手机/IoT收入环比分别增长30.3%/24.0%，收入占比分别提升至39%/9%。虽然台积电预计产业链库存调整将持续至4Q23，但台积电表示已经看到智能手机/PC等需求企稳回暖的初步信号。3Q23台积电5nm营收环比增长35.9%，营收占比提升至37%，反映智能手机季节性成长以及HPC需求驱动。同时，台积电指引4Q23营收中位数环比增长11.1%至192亿美元，超过彭博一致预期的182亿美元。
HPC/AI：已看到边缘侧AI需求，CoWoS产能扩张按计划进行
3Q23，台积电的HPC收入环比增加5.2%，占整体收入比42%。台积电表示AI需求保持强劲，已看到边缘侧AI的需求增长（包括AI PC和AI手机），终端中的AI芯片较传统芯片面积有约5%（Mid-single-digit）的增加，台积电表示该比例可能持续增加。同时，台积电正积极推进先进封装产能扩充以支持AI需求，维持2024年将CoWoS产能扩充1倍的计划。
N3产能顺利爬坡，日本厂设备开始搬入/南京厂正常运营
客户新机发布推动3nm产能顺利爬坡，3nm节点贡献6%的3Q23营收。在智能手机和HPC的需求支撑下，以及更多客户导入，台积电预计N3将在2024年贡献更高比例的营收占比。公司表示目前N3E已通过资质验证、满足性能及良率目标，计划于4Q23进行量产。海外工厂进展方面，台积电预计德国汽车及工业芯片工厂将于2H24开始建设，2027年投产；美国晶圆厂预计在1H25量产N4制程；日本晶圆厂本月设备已开始搬入，预计2024年晚些时候量产；南京厂目前处于正常运营中，公司预期将获得中国大陆营运的无限期豁免。
风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。
#医药还是科技？##人工智能掀涨停潮 AI又行了？#$建信科技创新混合A(OTCFUND|008962)$$建信创新中国混合(OTCFUND|000308)$$建信潜力新蓝筹股票A(OTCFUND|000756)$
本文作者可以追加内容哦 !
