曾是洛阳花下客，野芳虽晚不须嗟——欧阳修
在9月12日文章中，我提到，关键要看人民币汇率。只要能稳住不再贬值，市场就无大碍。
现在回头看，人民币汇率已震荡2个多月，其间，哪怕美元指数还在单边涨，人民币也不再单边贬值。
但为什么A股还是很弱呢？最近更是跌破3000点。
货币金融领域，有个不可能三角，即资本自由流动、货币政策独立性和汇率稳定性这三项，最多只能实现两项。
比如，A国的利率是2%，漂亮国利率是5%。国际资本肯定会卖出A国货币，买入美元，以博取3%的利差。所以，A国汇率是贬值的。
如果你不想要货币贬值，可以加息，缩小与漂亮国的利差。这两年，很多国家跟着漂亮国同步加息和降息，就是这个原因。
但是，如果你想维持本国货币政策的独立性，不跟着漂亮国同步加息，就必须付出代价，即汇率大幅贬值。
如果既要货币政策独立，又要汇率稳定，就只能限制资本自由流动。也就是说，哪怕你看到有3%的利差，却没法随意兑换货币去套利。
这段时间，美债收益率在单边上涨，10年美债已经接近5%了，但我们汇率稳定，也没有加息，甚至有降准的动作，只能说明，对资金流出管理更加严格了。
总之，现在看人民币汇率是否贬值，这个指标没用了。要判断北向何时停止流出，转而流入，还是要看美债收益率何时不再上涨，甚至开始下降。
如果美债收益率不降，就别指望北向了，还得靠咱们自己，比如传说中的平准基金。
下面讲讲左侧抄底的认知问题。
当估值极低时，左侧抄底指数，该有什么样的认知？比如在大盘破3000点、2900点和2800点分三次加仓沪深300，2800点满仓。
对这个计划，总会有人问，大盘这次最低会跌到多少？
其实，市场最高涨到多少，最低跌到多少，谁都不知道。幻想买在最低点，是一种妄念。我们的认知应该是，3000点买的，未来能在3500点卖出吗？2900点买的，未来能在3400点卖出吗？
也就是说，这个位置买，未来能不能卖个好价格。至于买入后，最低是跌到2600点，还是跌到2300点，都跟我们无关，因为我们不会在更低的位置割肉。
我们看巴菲特几个赚大钱的股票，刚开始也都是出现浮亏的。比如，1972年买华盛顿邮报，到1974年年末投资额由1062万美元缩水为800万元，1978年才“解套”，到2006年年底，巴菲特当初的1062万美元已经增值为12.88亿美元，持有长达33年，投资收益率高达127倍。还有，投资富国银行，前两年也没有赚钱；买入美国运通后，持有4年后股价横盘，差点儿处理掉，据说打了一场高尔夫球才改变了观点；40美元买入可口可乐，跌到20美元见底。
这是左侧买入的基本素质。晚安~
作者：布衣书生
$华东医药(SZ000963)$$中国神华(SH601088)$$兴全轻资产混合(LOF)(OTCFUND|163412)$
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