利率债
【上周市场回顾】
一级市场：国债、国开、政金债、地方债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）。
二级市场：
上周利率债走势继续受到资金面收紧及美债利率攀升的影响，周一至周四收益率持续走高周五冲高回落，短端上行幅度大于长端，曲线继续走平，中短端国开债表现略弱于国债。截止至10月20日，1年期国债收益率报在2.3107%，较10月13日上行13.30bp；10年国债收益率报在2.7052%，较10月13日上行3.5bp。中债总财富指数下跌0.13%，其中3-5年指数跌幅较大。
信用债
【上周市场回顾】
一级市场：
非金融企业短融、中票、企业债、公司债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）
二级市场：
上周，信用债收益率延续回调，短端回调幅度大于长端，特殊再融资债持续落地过程中，城投债短端低等级表现的更加抗跌，其他短端上行幅度在10bp左右；由于上行幅度小于利率债，信用利差仍大多被动收窄。
【投资策略】
上周债市收益率明显上行，短端幅度大于长端，资金利率高企是主要原因。十年期美债收益率破5%，国内政府债发行增多，是导致资金偏紧的主要原因。
从债市策略看，三季度经济数据超预期，增量稳增长的政策出台的必要性下降。地方政府特殊再融资债发行，有助于降低地方政府的利息负担，起到稳增长的作用，但其对宽信用的意义则较为有限。10年期美债收益率破5%，对汇率和资金面构成掣肘。我们倾向于认为，当前制约债市走势的主要是资金面，尽管央行连续两天大额投放，但资金利率高企的问题依然待解，本周政府债净发行规模较上周有所回落，若央行持续大规模投放，预计资金利率或有边际转松的可能。10年期国债破2.7%，利率债各期限配置价值已经较高，配置资金可以逢调整逐步入场，交易资金则需耐心等待资金面转松后的机会。
信用债方面，信用债市场资产荒的格局延续，资本利得获取难度加大下，可重点关注信用债票息价值，中短久期、高资质信用债的票息策略较优。
存单方面，本周资金面或难以大幅宽松，预计将继续维持均衡态势，一年国股存单预计在2.50%-2.60%区间波动，重申一年国股存单在2.45%以上具备较高的配置价值。
#我国将增发1万亿元国债#
$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$
数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind
免责声明：本材料由国金基金编写，未经国金基金事先书面同意，任何机构和个人不得以任何形式更改、传送、复印、复制、刊登、发表或者引用本材料的全部或任何部分。本材料所载的数据、资料及观点仅提供作参考之用，不构成任何投资建议。本材料所载内容的来源及观点的出处皆被国金基金认为可靠，但国金基金对这些信息的准确性及完整性不作保证。因使用本材料而导致的直接或间接损失，国金基金不承担任何责任。
本文作者可以追加内容哦 !
