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10月25日债市尾盘：太好了，利率债晴天再现。10年期国债期货主连继续冲高，上涨0.23%；综合来看，利率债晴天，信用债、同业存单均为多云；上证转债+0.41%。
债基产蛋预估（14点20分左右）：
（1）利率债基部分有产蛋超过10个。
（2）信用债为主的债基，产蛋1-3个居多（注：17点30分还有1次产蛋预估）。
债市分析：直接说观点！
（1）先说好的一面，那就是部分机构预计：“第四季度有可能降准降息的预期。”央行如果进一步释放流动性，有助于稳定市场利率。从近期央行的呵护态度来看，也是偏积极的。所以这个可能性是会有的。当然，降准降息实际上也有助于实体经济发展。
（2）也就是今天要聊的第二点：超预期的政策。既然超预期增发了1万亿国债，那么很显然对于第四季度的经济预期可能就要进一步提升了，超预期的政策出台或是还会有，这则将进一步利空债市。
（3）资金面紧平衡的短期内可能很难打破。包括这次增发国债在内的债券供给，对资金面有较大影响，其次美国10年国债收益率居高不下，有部分机构观点认为：“维持资金面紧平衡也是稳定汇率的方式之一。”
（4）综合来看，十年期国债收益率2.7上方，债市延续震荡走势的概率较大，单边行情的概率较小。
（5）防御性债基配置策略会成为多数债基投资者的选择。第4季度存在获利了结的选择项，再加上临近去年的变盘时间节点，今年大家第四季度策略上会趋于保守，这无疑是正确的选择，稳健一点是很有必要的。
情绪大观察：大家对当前债市的态度是怎么样的呢？以及债基配置策略是怎么样的呢？
债券基金操作：阳光个人持仓方向以稳健的短债/中短债基金为主，部分配置中长债基和固收+基金（含少量可转债或股票）中长期持有。
股票基金操作： 《10.25操作丨不等了，白酒一度大涨4%！重仓持有要止盈吗？》 （个人主页可阅读）
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