#两市震荡蓄力冲击3000点#$国金量化多因子股票A(OTCFUND|006195)$$国金量化多因子股票C(OTCFUND|016858)$$国金量化精选混合A(OTCFUND|014805)$$国金量化精选混合C(OTCFUND|014806)$$国金量化多策略A(OTCFUND|005443)$$国金量化多策略C(OTCFUND|017874)$$国金智享量化选股混合A(OTCFUND|018823)$$国金智享量化选股混合C(OTCFUND|018824)$$国金300指数增强C(OTCFUND|017925)$$国金300指数增强A(OTCFUND|167601)$$国金中证1000指数增强A(OTCFUND|017846)$$国金中证1000指数增强C(OTCFUND|017847)$
大家好，我是国金基金量化投资事业部的姚加红。基金三季报已经披露完毕，我看大家针对三季报披露的一些信息，还是会有一些疑惑，这里也帮大家集中做个答疑。
Q1：国金公募量化整体规模增长显著，是否会对业绩造成冲击？
截至三季度末，国金公募量化整体规模约300亿（国金量化多因子，国金量化精选，国金量化多策略，国金智享量化选股，国金300指数增强基金，国金中证1000指数增强基金AC份额合并计算。其中，国金智享量化选股规模数据来自：基金合同生效公告；另5只产品规模数据来源：基金定期报告）。规模增长的背后，是持有人的信任和同行，先向大家表示感谢。
可以看到的是，近1年多的时间里，超额形态并未发生明显变化，说明规模增长的影响已经平稳过渡。目前，国金量化多因子，国金量化精选，国金量化多策略已经开启全渠道限购，也是为了在较为稳定的数值范围内，让我们团队去更好地观测超额的表现。
另外，关于超额的竞争力，取决因素有2点：一是公募量化的平均水平；二是市场整体环境的变化。所以评判超额竞争力的标准并非是一个固定的数值，而是要结合全市场的变化动态观察。
Q2：三季报披露的前十大持股明细有参考价值吗？
不具备参考价值。大家在查看主动权益类基金的时候，很喜欢看十大重仓，因为比较容易结合这些数据做出业绩归因。但量化基金持仓十分分散，以国金量化多因子为例，单只个股持仓占比不超1%，所以并没有重仓某个行业或者某些个股的概念。对于大家来说，观测超额的持续性和稳定性，是评判业绩直接且有效的方法。
Q3：产品业绩究竟怎么做比较才客观合理？
接上条继续说。直接看相较业绩比较基准的超额绝对值，超额波动，简单有效。
Q4：关注过22年年报和23年中期报告的全部持股明细，持仓1000多只个股，是不是有点太多了？
不多。量化投资里也有“牛顿第一定律”，IR = IC ∗ √。IC指：投资能力；√指：投资广度。也就是说：模型能力越好，投资股票的数量越多，则越有机会获取超额。
Q5：量化赚的是什么钱？
量化的本质是价值发现。以近期的市场为例，从量化角度，在经过前期的大跌后，市场处于无效状态，即：很多个股的价格已经偏离估值，翻译成大白话就是：遍地都可能是黄金。量化投资就是通过预测模型，找到这些股价可能已经偏离价值的个股，通过低吸高抛获取收益，同时为市场提供流动性。
风险提示：市场有风险，基金投资需谨慎。国金量化多因子股票型基金的风险等级为R3（中风险），适合风险承受能力为C3（稳健型）及以上的投资者。国金量化多策略灵活配置混合型基金的风险等级为R3（中风险），适合风险承受能力为C3（稳健型）及以上的投资者。国金量化精选混合型基金的风险等级为R3（中风险），适合风险承受能力为C3（稳健型）及以上的投资者。国金智享量化选股混合型基金的风险等级为R3（中风险），适合风险承受能力为C3（稳健型）及以上的投资者。国金沪深300指数增强基金的风险等级为R3（中风险），适合风险承受能力为C3（稳健型）及以上的投资者。国金中证1000指数增强基金的风险等级为R3（中风险），适合风险承受能力为C3（稳健型）及以上的投资者。观点仅供参考，不构成投资建议。国金基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用委托财产，但不保证委托财产本金不受损失，也不保证一定盈利及最低收益。基金有风险，投资前请阅读基金合同和招募说明书等法律文件，在了解基金的具体情况并听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身风险承受能力、投资期限和投资目标，独立做出投资决策。
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