简单梳理一下新安三季报

前三季度下降在预期内，但是新安整体仍然维持盈利，且三季度明显好转。

三季度单季无论是营收，还是利润均出现改善，营收降幅收窄到17%，而归母净利润6244万元，环比大增740%，业绩环比整体提升，可能的原因，一方面是需求改善、价格见底反弹，且终端品销售量增长布局。

经营数据看，产销量看，新安的产能不断增长，虽然销量短期弱势，但终端品种、高端产品需求高增量，在下行期有抗跌优势，三季度终端硅橡胶、特种品销售量2.18万吨、0.45万吨，相比二季度分别增长10.82%、7.54%。

新安推行终端化策略，在建项目大部分是终端产能和配套中间体产能利润高，上半年主营基础品的镇江子公司亏损一个多亿，负责终端业务的各子公司表现不错，把亏损拉回来不少。比如做胶类品的新安天玉、硅烷的开化合成、硅油的崇耀，上半年净利润均为正数，崇耀的利润更是超过去年同期；产品价格底部对周期股而言重要性不言自喻，下行期出清逐渐完成，从价格见底开始周期上行。

新安坚持终端化、高端化发展战略，这次下行期有机硅基础品价格低位，也给新安终端发展带来较好的成本条件，从在建工程看，新安从去年同期的20.88亿元，增长到34.47亿元，增幅65%。

目前经济需求持续向好，有机硅、草甘膦市场价都在逐步走出需求和价格底部，随着新安在建产能投产，终端需求的好转，接下来的业绩值得期待。$新安股份(SH600596)$$草甘膦(BK0950)$$有机硅(BK0961)$