博时基金固收产品2023年三季报正式披露！今年以来，市场整体呈现震荡走势，那么债券市场表现如何？
【王申】$博时宏观回报债券A/B(OTCFUND|050016)$
三季度影响市场的因素多重而复杂。基本面在经历了2季度连续的超预期进一步下滑后，于3季度开始逐步内生性筑底。
以7月底政治局会议为政策信号，自8月开始地产政策、财政政策、资本市场政策等诸多方面开始出现持续的积极信号，并且政策的实质性力度在逐步加大。这些对于稳定和改善市场基本面预期开始起作用。
而9月随着美债利率进一步明显冲高、中美利差进一步拉大，汇率压力带动国内流动性环境有所收紧，从而对国内股债市场都构成压力。
整体看，三季度外部压力进一步加大，而内部的基本面和政策面则逐步迎来拐点。
【张李陵】 $博时双季乐六个月持有期债券A(OTCFUND|015301)$
三季度，债券市场走出了先下后上的格局，总体呈现短端波动大于长端，信用波动大于利率，海外波动大于国内的格局。
7月份，在6月降息的推动下，债券市场维持了较为火热的交投状态，收益率缓慢下行，短端表现更加亮眼。
8月份，随着降息预期的再次升温、以及最终落地，债券市场继续走好，此时长端在悲观预期的推动下开始补涨。
进入9月，以放松限购为代表的一揽子政策开始推行，地方债的发行提速推升供给，过度悲观的经济预期开始扭转；同时随着美债的大幅上行，国内维稳汇率的压力加大，资金面亦有所波动。
【鲁邦旺】$博时景发纯债债券A(OTCFUND|003023)$
2023年三季度，经济修复动力不强，政策、资金面与海外因素对债市影响较大，利率整体呈“V”型走势。
具体来看，7月份跨季后资金面如期转松，DR007整体低于政策利率10-20bp，同时经济数据弱于预期，10年国债收益率在震荡后逐步下行至月内低点2.59%。7月24日政治局会议内容超预期，对地产、资本市场表述均较为积极，利率短期内出现大幅调整。
8月初利率震荡下行，8月14日央行超预期降息，10年国债收益率下至最低点2.54%。8月下半月至9月，债市表现偏弱，地方债发行提速、人民币汇率贬值压力等因素开始对国内流动性和资产定价产生影响，资金面持续偏紧局面超出市场预期。
同时，一线城市“认房不认贷”、存量房贷利率调整等政策陆续落地，稳增长预期明显强化。9月14日央行降准25bp，对债市影响偏中性。
这一阶段，机构赎回明显加大了整体利率上行幅度。短端表现弱于长端，信用债表现弱于利率债，信用利差走阔20BP。与季度内低点相比，10年国债收益率上行15bp，1年国股存单收益率上行30bp。
【陈黎】$博时稳悦63个月定开债(OTCFUND|008674)$
2023年三季度宏观政策逆周期调节力度加大，经济曲折修复，债券利率先下后上。三季度前半段，随着7月经济数据阶段性走弱，8月中旬央行超预期降息，债券利率震荡下行。
三季度后半段，政治局会议后各项宽信用政策持续出台，经济数据企稳回升，市场悲观预期修复，8月下旬开始债券利率逐步调整。9月债券供给增大叠加季末效应影响，资金利率抬升，收益率进一步上行，曲线走平。
三季度，组合投资策略上坚持以信用债票息收益为主，适度控制久期和杠杆，增强防守性，合理控制组合回撤。
【郭思洁】$博时裕坤3个月定开债(OTCFUND|002143)$
三季度，债券收益率先抑后扬，整体震荡上行。前半段，债市更多围绕稳增长政策预期进行博弈。7月政治局会议删除“房住不炒”，强调“活跃资本市场”，政策基调明确转向，但政策效果还需要等待一定时间，因此，债市收益率在7月下旬冲出高点后，缓步回落，并在8月降息加持下，下行至本轮低点，10年国债2.52%。
宽松政策落地后，稳增长政策开始加快出台，叠加资金超预期收紧，债券收益率开启上行，10年国债回到2.7%附近，短端上行幅度更大，国债10-1年利差压缩至50bp左右，曲线熊平。
从中长期维度看，广谱利率仍处下行趋势中，存贷款利率等均处于历史极低位，在此背景下，债券利率上行空间有限。
从绝对收益率角度看，10年国债高于mlf 20bp，对于政策刺激下基本面的短期复苏已经有一定定价，短端cd也已上行到mlf附近，充分反应了资金中枢可能在供给放量及信贷修复影响下有所上行的预期。
【李禹成】$博时富发纯债债券A(OTCFUND|003207)$
三季度以来，10年国债在经济磨底，市场预期仍需修复，央行超预期降息的共同影响下，创下年内新低。
九月初，汇率压力叠加资金面超预期偏紧，政策端逐步密集落地，由于对去年赎回负反馈存在学习效应，机构抢跑下，出现赎回行为，市场有一定调整。资金收紧去杠杆的过程中，10年国债活跃券盘中一度突破2.7%，信用利差及二永溢价走扩。
三季度以来，配合市场变动，双季享整体降低组合久期，提升杠杆及久期的操作灵活度。市场调整后，调整组合结构，选取收益较好品种进行换仓，获取票息收益。
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