#半导体拉升，卓胜微大涨#$电子ETF(SZ159997)$#“吃药”行情持续性几何？#$生物医药ETF(SZ159859)$#沪深两市成交额突破1万亿元#$创业板ETF天弘(SZ159977)$$恒瑞医药(SH600276)$$韦尔股份(SH603501)$
生物医药：板块热度被点燃，医药牛市来了？
基本面上，医药反腐最严峻的三季报落地，总体来看抗风险能力较强，行业龙头恒瑞医药表现超预期——前三季度营收、净利双增，经营性现金流43.09亿接近翻番。从产业趋势来看，近期全球医药交易活跃，如一三共和默沙东220亿美金的ADC deal，短期也催化了板块情绪。
资金面上，医药经历了长期调整，市场非常关注底部长期反转、短期反弹的机会，机构密集调研医药板块，全行业基金资金流入医药板块意愿也较强烈，稍有催化就会在行情上有所反应。最近的热点也比较多，包括减肥药、工业大麻、创新药等，叠加反腐预期修复，各类主题型机会带动行业热度提升。
估值面上，截至2023/10/30，生物医药指数（399441）估值分位点32.73，估值分位点处于历史以来12.72%，估值性价比较强，向上修复动能足。鉴于行业间医药具备比较优势、医药前期调整的足够多，四季度对于医药板块的投资相对三季度可以更加乐观一些，有望看到全行业型的主升浪机会。
电子：三季报落地，需求回暖+自主可控双轮驱动
消费电子方面，三季报消费电子供应链龙头成绩单出色，证明大厂新机发布叠加传统旺季到来，消费电子需求持续向好。同时，行业还在不断迸发新活力，华为王者归来，苹果强者依旧，车企扎堆入场，竞相发布的新品为低迷已久的消费电子市场带来了周期拐点信号。
半导体芯片方面，今年国内半导体行业有两大驱动要素：（1）国产替代。在国外对大陆半导体设备、制造等领域的限制背景下，国内产业链自主化发展的脚步将加快，华为自研芯片突破给国内产业注入强心剂。（2）库存水位恢复正常，行业补库存需求增加，半导体行业有望迎来周期反转，景气度将提升。
总体来看，我们看好四季度电子板块结构性投资机会以及以芯片半导体为代表的成长板块中长期投资价值。未来AI赋能消费电子趋势明确，消费电子估值重塑逻辑有望逐步验证；我国长期面临“卡脖子”的问题，并在海外高端芯片出口频频受到管制的背景下，芯片自主可控未来仍有较大的发展空间。目前电子行业的估值处于历史低位，随着复苏交易+主题投资逻辑的持续轮动，向上依旧存在补涨的空间。
创业板：市场风险偏好回暖，超跌板块或触底反弹
当前正处于从政策底向市场底、经济底过渡的关键时期，从海外和历史的经验看，提振股市信心，“国家队”不失为一种“四两拨千斤”的政策手段。消息面上，中央汇金出资出力以外，社保资金或将入市支援大A。在权益资产估值已经处在历史底部区域之际，A股进入了长期配置价值的窗口期。
基本面上，创业板指数前三大行业聚焦科技、新能源、医药，科技板块在人工智能的加持下，有望保持高景气度，新能源和医药板块的估值处于历史低点，有望迎来估值修复。同时，创业板指数的行业特征，决定了其具有较高的研发投入、良好的盈利能力与成长潜力，据机构一致预期数据，2023年创业板指数的营收增速有望达23%左右，归母净利润有望接近26%。
估值面上，创业板指数估值处在较低水平，随着未来盈利的改善，有望进一步降低估值水平。在疫情消退和经济温和复苏的大环境下，加之国内较低的利率环境，创业板指数成分股高景气与高成长的属性有望持续，当前的配置价值较为突出，对四季度创业板行情保持乐观。
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