2023 年第三季度整体市场行情延续之前的走势。近期市场热点相对分散，科技制造类公司的机会主要存在于华为产业链。近期外资持续流出，主要担心以下几个方面，地缘政治、中国人口和经济降速、中国最大的经济支柱地产问题的解决进度。从短期看，暂时没有看到能够扭转外资持续流出状态的信号。
带动上涨的主要是前期跌幅较大的 TMT 板块，但是其持续性还需要再观察，不能够盲目乐观。从政策上来看，目前市场政策底已经成为共识，价格底还需要等待一段时间。
基金操作
在 2023 年第三季度的基金操作中，我们在权益类仓位上没有做出过多调整。本产品主要投资方向为新能源和科技行业，整体仓位维持稳定，保持在 90%左右。其中电力设备新能源和高端制造占比 50%，其他科技行业公司占比 30%，其他行业 5-10%。
与之前相比，在保障持仓符合基金合同的前提下，进一步拓展了行业持仓的覆盖面。具体来看，在电力设备行业内部我们也做出了一部分持仓的调整，增配了整车环节的持仓，尤其是与智能驾驶相关度较高的整车厂和零部件公司，同时相对调低了光伏行业的配置水平。在其他科技类行业中，我们和之前基本维持一致，主要配置电子行业，配置的方向集中于消费电子和半导体 IC 设计等领域。
对于重点行业我们观点如下：
光伏：行业出现了一定的积极变化，主要是受到光伏公司的融资受限提振，主要的龙头公司撤回定增，其他一体化龙头预计也将减少或者撤回融资。对于行业而言，之前市场担心的盲目扩张带来的竞争格局恶化，有一定程度的缓解；对于依靠新增投产而拉动新订单的设备企业来讲，我们则需要进一步去观察其影响。
新能源汽车：整体基本面变化不大，市场的关注点在于技术创新方面。同时我们也观察到，和光伏行业融资受限的情况不太相同的是，较少看到锂电行业的融资限制或者融资撤回。与此相对应的是，锂电行业产能利用率普遍不高，而除了龙头电池企业之外，超过百亿规模的再融资数量较少，行业或已处在缓慢出清的阶段。
风电：海上的风电 EPC 项目启动招标，提振了 2024 年的装机预期，加上之前风电板块跌幅较大，带来风电整体板块出现反弹。在风电行业的成本项方面，钢铁价格处于阶段高位，继续大幅提升的概率降低，行业基本面也有所好转。
展望后市，目前大家的看法是能够看到的可能的产业趋势是 AI 带来的创新。从政策刺激的角度来看，汽车有望成为继过去二十年的地产基建支柱产业之后的下一个政策扶持板块，因此汽车智能化是结合了制造业升级和科技创新的行业，值得重点关注。
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