信达澳亚沈莉：9月工业企业利润正增长，经济复苏信号增多

近期，国家统计局公布了9月工业企业利润数据。累计来看，1-9月利润总额5.4万亿元，同比下降 9%，降幅收窄2.7%，营收增速由负转正；三季度利润同比增速显著好于一、二季度，结束了之前持续了5个季度的同比收缩。单月来看，9月企业营收连续两个月实现同比正增长，利润增速连续两个月实现两位数增长，工业企业利润持续改善。分结构来看，9月量、价、利润均有所改善，利润增长弹性显著大于营收。

10月PMI数据有回落迹象，后续我们也将持续综合观察各项数据的演绎情况与政策面的动向及落地进程。

在政策持续发力、基本面逐渐改善的背景下，我们看到经济的复苏信号或在进一步增多。我们也将持续挖掘经济复苏进程中，更具独立景气度的结构性方向。

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