一、市场回顾：市场普跌 成长股占优
市场普跌 成长股相对抗跌：正如我们在10月月报中指出的“10月份将是重要的经济政策，特别是房地产政策的效果验证期，本月建议保持耐心，静待时变：若10月数据显示政策效果不如预期，更强有力的刺激政策可期，11月的市场更可期待。”10月市场在中东冲突导致美债意外飙升、房地产商违约风险的冲击下，各大宽基出现普跌。风格层面看，3季度抗跌的大盘价值股下跌更多，反而是前期调整较充分的双创50为代表的成长风格相对抗跌。上月我们推荐的中证1000指数表现也相对占优。行业层面看，同样出现均值回归效应-通信、计算机跌幅较大，电子、汽车及医药生物表现较好。从行业层面看10月份卖方一致预期胜率较高。
二、市场展望：可以看多了
2023年11月卖方情绪更加乐观，看多的比例从63%反弹至79%。卖方“翻多”比例从上月的21%反弹到25%。卖方对市场的乐观情绪开始增加。
2大显性利好催化 可以看多了：如同我们在上月月报指出11月市场更值得期待，以及在刚发布的季报《战略机遇期-2023年4季度市场展望》中分析的，A股从基本面和技术面已经到底部，就差4大催化剂。其中2大显性利好-中美在11月中旬的APEC的首脑峰会以及美债利率的见顶回落可能分别兑现。虽然我们认为美债利率并不是A股走势的主要驱动力，但在10月底市场最悲观的时候，许多卖方把唯一的希望寄托于美债利率能“神奇”回落上。因此11月2日美联储暂停加息，和这两天美债短端利率的快速下行，可能真的提供了一个契机。
除此之外，未来1个季度还有两大隐形利好值得期待。首先是地方一揽子化债方案从“金融化债”转向“财政化债”，其次是房地产刺激政策全面加码。
三、11月热点行业及对应指数：中证科创创业50 电子 医药
卖方对市场风格总体看均衡。大多数卖方主要在讨论总量问题，对风格分歧大，但是我们认为反弹初期叠加美债利率的影响，大概率超跌及对美债利率敏感的成长风格占优，11月推荐中证科创创业50指数——$双创龙头ETF(SZ159603)$
受益于行业周期底部有确认，电子连续2个月霸榜卖方首推行业，值得注意的是医药生物从10月的第7名逆袭到第二名，可能反映了上个月我们的推荐逻辑——“利空出尽，估值低，有重大创新刺激以及美债利率下行利好”。本月推荐的行业是$电子ETF(SZ159997)$ 和$创新药沪港深ETF(SH517380)$。
双创50推荐理由
1.纯成长风格，对美债利率敏感；
2.深度调整，阻力小；
3.电子和医药在创系列宽基中相对较多
未来可关注：美国经济数据及美联储表态
电子推荐理由
整体行业周期底部已现，竞争格局相对较优的封测公司以及IC设计公司依然值得加大关注力度。同时AI拉动半导体增量需求，相关受益公司也应当加强重视。自主可控（半导体设备）在“去日化”的背景下，有新品突破的公司也应当重点关注。
重点关注：华为新机型销量；美国经济数据及美联储表态
沪深港创新药推荐理由
1. 当前PE_TTM为35.7x，5年历史分位数为39%。2. 阻力最小，对利率敏感。3. 人口老龄化的长周期逻辑不变，近两年遭遇集采和疫情退坡双重冲击估值，特别是今年的“医疗反腐”最后一根稻草，医药行业处于利空出尽状态。近期，反腐影响最为严厉的阶段已经过去，目前医药板块估值相对合理,是值得逆势布局的品种
重点关注：美国经济数据及美联储表态。
作者：云洁的宏观对冲本文作者可以追加内容哦 !
