新华基金大类资产配置周报第122期 研究部 2023年11月5日
回顾历史，金融工作会议的主题设定通常具有典型的问题导向特征。结合当前经济金融发展形势，此次会议有以下五点部署值得市场重点关注：
1. 强调建立化解地方债务风险长效机制与政府债务管理机制，预示“大财政”有望回归；
2. 首提“充实货币政策工具箱”，预示货币要加强对财政的协同力度；
3. 强调完善房地产金融宏观审慎管理，预计三大工程建设将得到金融重点支持；
4. 强调金融工作“中央事权+属地责任”原则，旨在防范加快建立金融强国的同时，金融风险集聚和暴露；
5.重申“活跃资本市场”，突出国有大型金融资本重要性
6.防风险仍是金融工作的重中之重，但处置风险的政策取向将显著调整，从做减法转为做加法，如房地产三大工程，优化中央和地方政府债务结构等。
此次会议虽在时间上有所推迟，但却从之前的“全国金融工作会议”上升为“中央金融工作会议”，凸显党中央对金融工作的集中统一领导。在经济疫后复苏、国内有效需求不足、金融风险隐现的背景下，此次会议再次明确金融在国民经济中的独特定位，指出未来发展中国特色金融之路。对于市场而言，会议彰显出在未来一段时期，宏观调控仍将加大力度，并向机制化、常态化过渡，会上关于“快与稳”、“权与责”、“中央与地方”、“逆周期与跨周期”等关系的判断，将对今后五年金融业发展起到重要影响。
图2：近年一般公共预算支出情况
数据来源：wind，新华基金
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