摘 要
1、游戏板块昨日继续小幅上涨。上周“真人互动游戏”《完蛋！我被美女包围了》的火爆出圈拉动游戏公司潜在机会，引领传媒行情再度乘风而起。AI产业趋势+政策宽松周期+行业复苏三重因素构筑游戏行业长期向好趋势。
2、昨日$国泰中证全指通信设备ETF联接C(OTCFUND|007818)$上涨，其中光模块涨幅居前，多只个股涨超10%。算力租赁（IDC）板块因供给侧紧张已连续三日上涨。据估计，从24年至28年，受益于云计算公司对人工智能硬件的投入增加，全球光模块市场将迎来16%的年均复合增长。此外，预计24年全球以太网光模块销售额将增长30%，其他细分市场也将恢复或继续增长。
3、$国泰中证计算机主题ETF联接C(OTCFUND|010210)$、$国泰中证全指软件ETF联接C(OTCFUND|012637)$昨日均上涨。消息面上，国内外技术会议近期密集举行，涉及软硬件、AI各方面，体现行业快速发展。基本面上，前三季度业绩承压，其中数字产业、第三方支付、AI板块归母净利润表现较好。后续来看，AI、第三方支付、信创、数据要素有望成为24年行业投资主线。
正 文
一、大盘分析
昨日大盘经历早盘窄幅整理后，下午盘适应北向抛压后震荡回升，主板指数均一度翻红，中小票再度出现普涨。活跃个股仍集中在TMT阵营，新能源、大消费依旧疲软。全天超2800家公司上涨，赚钱效应继续保持。
截至昨日收盘，上证指数微跌0.04%报3057.27点，深证成指跌0.15%，创业板指跌0.47%，北证50涨1.37%，万得全A、万得双创双双收涨；A股全天成交9950.1亿元，环比略有收窄；北向资金净卖出近46亿元。
二、游戏板块分析
游戏板块昨日继续小幅上涨。
游戏板块处于行业基本面复苏期，四季度行业景气度有望持续回暖，并进入AI产品密集亮相期，叠加真人互动游戏《完蛋！我被美女包围了》的催化，经过前期调整后板块反弹逻辑较为突出。
AI产业趋势+政策宽松周期+行业复苏三重因素构筑游戏行业长期向好趋势。2023Q3单季度来看，传媒营业收入同比增长8%，归母净利润同比增长40.8%。从细分板块来看，游戏环比改善趋势最为明显，2023前三季度游戏营业收入、归母净利润同比增速分别达4.5%、9.9%，Q3单季度同比增速分别达7.9%、42.1%。
版号发放常态化背景下，大厂重磅作品获得版号（如腾讯《鸣潮》、网易《射雕》、米哈游《绝区零》等）。热门新游陆续上线，游戏市场供需有望产生共振，游戏公司业绩释放或可期。
后续来看，游戏行业作为AIGC降本增效落地最确定的方向，在行业加速投入下，降本增效及玩法创新等行业变革均将逐步体现。版号常态化之下，游戏行业供给周期逐步开启，游戏行业景气度持续抬升。
经过前期调整，游戏板块投资性价比提升。上周“真人互动游戏”《完蛋！我被美女包围了》的火爆出圈拉动游戏公司潜在机会，引领传媒行情再度乘风而起。行业市场空间依然较为广阔，回调之后有一定配置价值，或可继续关注$国泰中证动漫游戏ETF联接C(OTCFUND|012729)$等相关标的的投资机会。
三、通信板块分析
昨日通信ETF联接C（007818）上涨，其中光模块涨幅居前，多只个股涨超10%，万得光模块指数收涨7.16%。算力租赁（IDC）板块因供给侧紧张已连续三日上涨。
作为AIGC的重要基础设施，算力受到产业和市场的广泛关注。数据传输的功耗和时延是决定算力的重要因素，因此光模块产品的应用场景和市场需求不断扩大。根据市场研究机构LightCounting估计，尽管2023年市场下滑不可避免，从24年至28年，受益于云计算公司对人工智能硬件的投入增加，全球光模块市场将迎来16%的年均复合增长。此外，预计24年全球以太网光模块销售额将增长30%，其他细分市场也将恢复或继续增长。
IDC方面，消息面上，近期流传互联网大厂将在显卡对外租赁到期后转为自用，虽被证伪，但仍反映出市场对算力紧张的担忧。据财联社报道，有机构表示，算力供应受到禁售的负面影响，很多渠道都拿不到货，从采购成本来说已经上涨了50%，正在和客户商谈租赁的涨价事宜。
国盛证券认为，随着拿卡难度加大，算力运营方已经开始“抢单”，H800服务器报价甚至冲上300万/台。可见硬件端的成本压力已经传导到租赁端，且在短期内缓解的可能性不大，算力租赁有望迎来“涨价潮”。
估值方面，中证通信设备指数市盈率TTM为24.22x，位于十年来7.03%分位，安全边际较高。投资者或可考虑逢低布局，或可关注通信ETF联接C（007818）的投资机会。
四、计算机软件板块分析
计算机ETF联接C（010210）、软件ETF联接C（012637）昨日均上涨。消息面上，国内外技术会议近期密集举行，涉及软硬件、AI各方面，体现行业快速发展。基本面上，前三季度业绩承压，AI、第三方支付、信创、数据要素有望成为24年行业投资主线。
本月4号，第二届OpenHarmony技术大会在北京举行，OpenHarmony 4.0正式发布，较前序版本新增4,000多个API接口，应用开发能力更加丰富；HDF新增200多个HDI接口，硬件适配更加便捷。此外，新版本在用户交互体验、安全隐私等方面也有进一步提升。本月5号，工业软件生态大会在深圳举办，华为云发布了硬件开发生产线，数字化工业软件联盟发布了云几何内核开源平台OpenGeometry，多家厂商展示了工业软件领域的最新成果。当地时间周一，OpenAI召开首届开发者大会，推出用户自定义版ChatGPT（fine-tuning），使得用户能更好利用GPT解决个性化问题，并赚取收益。OpenAI称，ChatGPT目前周活跃用户已达到1亿人。
基本面方面，前三季度板块业绩有所承压。中证计算机二级行业成分券中，三季度ROE中位数为1.41%，归母净利润同比增速中位数为-5.18%，分别有67%和48%的公司ROE和净利润YoY为正。分板块来看，数字产业、第三方支付、AI板块归母净利润表现较好。光大证券认为，AI、第三方支付、信创、数据要素将成为2024年计算机行业的景气主线。
估值方面，中证计算机主题指数当前市盈率TTM为55.66x，位于5年来34.9%分位；中证全指软件指数当前市盈率TTM为97.63x，位于5年来60.78%分位。投资者或可持续关注计算机ETF联接C（010210）、软件ETF联接C（012637）之后的投资机会。
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