【上周市场回顾】
一级市场：国债、国开、政金债、地方债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）。
二级市场：上周利率债受PMI不及预期以及跨月后资金面转松利好带动下，各期限均大幅下行，曲线平行下移，国债表现好于国开债。截止至11月3日，1年期国债收益率报在2.2202%，较10月27日下行6.05bp；10年国债收益率报在2.6613%，较10月27日下行5.2bp。中债总财富指数上涨0.23%，涨幅较前一周继续扩大，其中7-10年指数涨幅较大。
【投资策略】
上周债市收益率下行，国债收益率下行幅度大于国开债，长端收益率下行幅度略大于短端。
从债市策略看，上周资金面出现剧烈波动，月末因素、财政与货币之间的摩擦等多因素叠加，随着财政存款投放加快，资金面大幅收紧的情况得以平复。从债市的走势看，尽管月末资金面紧张达到“钱荒”的程度，但债市收益率在月末有所下行，尤其是受资金影响较小的长端收益率下行，市场开始逐步定价PMI回落和经济修复力度的走弱。临近年末资金面仍可能在例如万亿国债发行、缴税等关键时点出现波动，不能掉以轻心，但我们认为资金利率中枢（DR007）将回落至1.8-1.9%附近，绝大部分时间央行将继续呵护流动性保持均衡。站在配置的角度，我们认为当前利率债各期限均具备较高的配置价值。从交易层面看，我们认为市场对资金面、资金利率的强担心将渐渐好转，，受资金端影响大的中短端利率债仍有继续下行的空间；而中长端受房地产走势低迷、基本面预期有所转弱等影响，收益率预计将震荡下行，关注10月份通胀、社融等数据对收益率下行的推动。
$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$
数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind
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