福能股份(600483)2023年中报解读

营业总收入增长但净利润却下降，净利润同比降低但净现金流大幅降低

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福能股份2023年中报解读

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福建福能股份有限公司的主营业务为电力、热力生产和供应。主要产品是燃煤发电、然气发电、陆上风电、海上风电、光伏发电、供热、机织布、针刺非织造布、水刺非织造布。

2023年半年度， $福能股份(SH600483)$ 实现营业总收入63.74亿元，同比增长18.38%，扣非净利润9.30亿元，同比下降19.12%，营收虽然在增长，但公司的扣非净利润却下降。净利润11.21亿元，同比下降20.00%。

一、营业总收入增长但净利润却下降

2023年半年度，福能股份营业总收入为63.74亿元，去年同期为53.84亿元，同比增长18.38%，净利润为11.21亿元，去年同期为14.02亿元，同比下降20.00%。

净利润同比降低的主要原因有：2023年半年度主营业务利润为6.71亿元，去年同期为10.27亿元，同比大幅下降34.62%。影响主营业务利润大幅下降的原因是：毛利率本期为19.04%，去年同期为29.36%，同比下降10.32%。

另外影响净利润的原因还有：所得税费用本期为9,081.12万元，去年同期为1.52亿元，同比降低6,166.85万元。

综上所述2023年半年度净利润同比降低20.00%。

二、回款周期大幅增长

1、应收账款大幅增长29.41%，运营能力大幅下降，回款周期大幅增长

2023年半年度，企业应收账款周转率为1.34，在2019年半年度到2023年半年度，企业应收账款周转率从2.55大幅下降到了1.34，平均回款时间从70天增加到了134天，回款周期大幅增长，企业的运营能力大幅下降。2023半年度，企业应收账款合计49.00亿元，占总资产的10.30%，相较于去年同期的37.86亿元大幅增长了29.41%。

2、账龄结构稳定

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为59.53%，37.48%和2.99%。

三、联营企业的资产占比高

1、长期股权投资对总资产和净利润影响大

长期股权投资资产、收益占比双高。在长期股权投资资产中其资产全部用于投入联营企业。

从长期股权投资收益来看，主要是权益法核算的长期股权投资收益贡献所得，其中海峡发电有限责任公司、国能神福发电有限公司和福建宁德核电有限公司占长期股权投资收益的90.86%。

2、长期股权投资资产连续4年递增，长期股权投资收益连续4年递增

从近5年来看，企业的长期股权投资资产持续大幅增长，由2019年的18.62亿元大幅增长至2023年的91.45亿元，增长率为391.18%。且企业的长期股权投资收益持续大幅增长，由2019年的7,980.39万元大幅增长至2023年的5.11亿元，增长率为540.59%。

四、净利润同比降低但净现金流大幅降低

2023年半年度，福能股份净利润为11.21亿元，去年同期为14.02亿元，同比下降20.00%。净现金流为-7.81亿元，去年同期为7.46亿元，由正转负。

净现金流同比大幅降低的主要原因有：本期筹资活动现金流净额为-17.09亿元，较去年同期降低26.55亿元，主要原因是：偿还债务支付的现金本期为33.78亿元，同比增加24.38亿元。

综上所述2023年半年度净现金流同比大幅降低2.05倍。

五、同业比较情况

1、净利润增长率不如同行业

2023年上半年福能股份的净利润增长率为-20.00%，从同业可比上市公司来看 ，今年上半年该行业可比上市公司净利润增长率的平均水平还可以,行业均值为40.85而-20.00%的净利润增长率远低于行业平均水平，从净利润增长率来看福能股份的表现不如同行业。

2、销售净利润率超过同行业

2023年上半年福能股份的销售净利率为17.60%，从同业对比情况来看: 同行业可比上市公司销售净利润率的均值为5.77%,而福能股份却达到了17.60%的销售净利润率,销售净利润比行业均值高了11.83%。

文章来源：碧湾App

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