10月18日深交所发布了深证50指数,富国与易方达立即上报了宽基产品。当时我没太注意的原因,一是整体氛围较差,指数还没有明显止跌。二是主题行情火爆,发布一个大盘指数对我没什么太大的吸引力。
这几天行情进入调整阶段,没有什么看盘欲望,我又研究了下这个指数,才发现这个新旗舰指数是有备而来的。
01不再以胖为美
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从编制方式上看,深证50指数并不是简单挑选市值前50的公司。
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行业龙头优先入选,然后再根据公司治理得分,这个科学性指标进行排序。指数保证了流动性的同时,也保证了样本质量,即可投资性。
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从深证50的行业占比看,第一大行业电力设备与第七大行业汽车占比差仅3%,整体极为均衡。原因就是指数编制方式优先挑选行业龙头,使得行业分布广泛且均匀。
由于深证与创业板的上市要求,整体以新兴行业为主,权重股中包括宁德时代、迈瑞医疗、阳光电源、比亚迪、科大讯飞、汇川技术等等高端制造与数字经济细分行业龙头。成分股不是行业老大也是行业老二,可以说这次深交所是派出了最强战力。
为了更直观的了解深证50,这次我准备用上证50、深证100、沪深300与之对比。
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深证50与上证50从行业占比来看,相关性是比较低的。上证50由于是通过规模和流动性排序选择成分股,所以行业长期以白酒、金融为主导。整体新兴行业较少,成长性远低于深证50。
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蓝筹指数一哥沪深300,虽然行业分布比较均衡,新兴行业占比相比上证50大幅提高。但是由于指数编制方式与上证50相同,白酒与金融行业占比依然较大,成长性低于深证50。24年深证50预计营收增长率与利润增长率为14.97%、29.25%,均高于沪深300的9.52%、13.92%。(数据来源:Choice;数据截至:2023/11/10)
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最后看一下与深证50最接近的深证100,两个指数的前七大行业是一样的,主要区别在深证100中出现了银行,稍微拉低了一点整体的成长性。由于深证100也是使用市值加权方式,所以行业占比上呈现出前高后低的分布状态,均衡性不如深证50。
02最强大盘指数
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了解完4个指数的基本信息,我们来看一下长期走势。从历史走势看,深证50远强于其它3个指数。其背后蕴含的逻辑即为中国经济转型后,新兴行业分享了更多经济发展的红利,而各个行业的头部公司又赚走了绝大部分的利润。
深证50指数相对于其它指数最大的创新就在于指数的编制方法上,弱化了传统的市值优先理念,提高了对公司质地的要求。这种汇聚强者的风格,让指数能够找出不同阶段带领中国经济增长的龙头企业,所以涨幅才能在大盘风格指数中长期遥遥领先。
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从历史走势看4个指数中深证50弹性最强,所以今年的跌幅略大于上证50和沪深300,不过跑赢了深证100。深证100的长期进攻性和短期防御力上都输给了深证50,定位确实比较尴尬。
03有竞争才有进步
不知什么时候沪深300成为了大家默认的“国运指数”,指基产品在ETF市场中的规模已经稳居第一。面对与上交所合作书写的传奇,深交所并不满足。这次独立打造的深证50指数,我开始以为对手是上证50,现在看原来是要向老大哥发起挑战。
深圳100面世后,产品规模一直不温不火,我觉得是指数定位不够极致。这次深交所抛弃所有杂念,专注于“龙头战法”的新旗舰,确实是大资金配置A股无法绕开的指数。
比较有意思的是深证100指数产品只有易方达把规模做起来了,这次深证50ETF易方达又是首发申报,一方面能看出广州兄弟之间的感情确实没的说,另一方面说明大哥的位置很让人眼红啊。
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