最近一段时间市场情绪明显升温，港A股成长板块都迎来一定的反弹。港股主流指数站上重要整数关口，恒生指数坐稳17000点，恒生科技指数与恒生国企指数一度重回4000点及6000点。值得注意的是，在这轮行情中，港股医药板块的表现较为亮眼，成为近期反弹行情中锋利的矛。那么，医药板块成为港股反弹急先锋的原因是什么？后续还能延续走势吗？
一、 港股医药板块表现亮眼，原因何在？
近期，十年期美债收益率下跌，美国劳动力市场降温，市场预期美联储加息周期进入尾声，压制成长股估值的魔咒正在缓缓解开，提振了港股市场情绪，其中医药板块尤为活跃。
图：10年美国国债收益率与恒生指数走势对比
数据来源：iFinD，2020.11.10-2023.11.09
同时，创新药行业也迎来利好，在“第十五届中国医药企业家科学家投资家大会”上，国家医疗保障局医药价格和招标采购司副司长表示，相关部门正在调整创新药的定价政策，在《新冠治疗药品价格形成指引》基础上，对创新药上市早期阶段的价格采取相对宽松的管理，医保局未来将围绕药品的全生命周期来定制医药价格的形成机制。
2020年以来，生物医药板块调整，除今年8月份以来的医疗反腐影响外，创新药定价过低是重要的原因。在政策逐步落地的背景下，未来新上市的创新药或将有更多的自由定价空间，而无需为入围医保谈判绞尽脑汁。政策对创新药的支持，进一步深化了医药体制改革，利好医药板块，再加上港股医药已回调近两年多，估值处于低位，反弹也更为猛烈。
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二、 港股医药能否延续走势？
总的来看，医药行业的成长性较好，具有广阔的市场前景和发展潜力，尤其是创新药领域。
从全球来看，创新药景气度逐步改善，有望带动港股医药板块回升。截至2023年9月，全球创新药整体投融资事件共116起，环比上涨了24.7％，相较去年同期明显回暖，同比增长38.1%，全球创新药融资金额约49亿美元，环比上涨54.1%，同比上涨117％。
再放眼国内，随着我国医药创新水平的不断提升，国产创新药陆续出海，国际化进展可喜。
一是国产创新药以授权许可形式不断刷新出海数量与金额。2023年上半年，国内对外授权交易达27起，涉及国内24家企业，已披露的总额达124亿美元，为2022年同期三倍；二是经历多年耕耘，多款国产创新药已在海外进入临床中后期或上市审评阶段，有望陆续步入收获期。例如，港股某抗癌新药研发生物科技公司的替雷利珠单抗已在美国处于NDA阶段（指新药经过临床试验后，申报注册上市的阶段），并有望在2023年底前获批；港股某创新型生物制药企业的泰它西普已在美国进入注册性临床阶段。国际化业务有望成为驱动港股创新药行业长期增长的远景布局。
三、 想抢占港股医药反弹机会？港股通科技指数值得关注！
鉴于港股医药板块从2021年回调至今已有两年多，整体处于底部区域，具备爆发潜力。
国证港股通科技指数选取港股科技领域龙头上市公司，不但涉及互联网行业，也囊括了医药行业。根据申万一级行业分类，医药生物在港股通科技指数（987008）中的成分股个数达11家，位居首位，权重达24.76%，仅次于电子行业。
图：港股通科技指数成分股行业分布
数据来源：iFinD，截至2023.11.09
集采政策触底、业绩趋于回暖，在美债利率下行的背景下，港股反弹抢筹的资金又开始活跃。2023年医保谈判将于近期开启，多个国产创新药将参加本年度的医保谈判，从政策层面来看，今年医保局进一步更新了去年发布的谈判药品续约规则，对续约规则做了进一步优化续约政策持续优化，港股医药板块机会显现的信号已愈发明显。
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