一、指数走势点评
总体看，昨日A股探底回升，小幅收涨。指数全面上行，中证500、上证指数、创业板指、上证50、沪深300、科创板50涨跌幅分别为0.5%、0.46%、0.32%、0.27%、0.23%、0.14%。赚钱效应较好，两市成交放量，全A个股3915家上涨、1187家下跌，两市成交额约0.93万亿元，较上日增加0.1万亿元。
盘面看，农林牧渔、国防军工、机械设备涨幅居前，分别上涨2.05%、1.85%和1.61%。脑机接口产品第三方评测工作正式启动，刺激脑机接口板块领涨。近期猪价缓慢回升，刺激猪肉、鸡肉概念股表现活跃。
风格看，昨日各类风格集体上涨，大消费风格领涨，而金融稳定风格涨幅较小。
主要影响因素如下：
1、人民币汇率走高，港股上涨，富时A50期货由跌转升，提振A股做多情绪。昨日离岸人民币兑美元汇率突破7.17关口，日内涨超400个基点，带动港股大幅走高，截至A股收盘，恒生指数、恒生科技分别上涨1.50%、1.95%，与此同时，富时中国A50指数期货也由跌转涨，由此，海外市场回暖驱动A股市场探底回升。
2、北上资金转为净流入，两市成交放量，提振A股投资者风险偏好。昨日北上资金净流入13.73亿元，由外流转为小幅净流入，叠加昨日两市成交继续放量，超过9000亿元。外资入市叠加投资者交投情绪热烈，对投资者风险偏好带来提振，推动A股大盘走高。
焦点板块方面：
1、脑机接口产品第三方评测工作正式启动，脑机接口板块领涨。据脑机接口产业联盟消息，脑机接口产品第三方评测工作正式启动，目前脑机接口技术已广泛应用到医疗、教育、康养、安全生产、娱乐等场景，产业正处于快速发展阶段。受上述消息提振，昨日脑机接口板块大幅走高。
2、近期猪价缓慢回升，刺激猪肉、鸡肉概念股表现活跃。近日猪价缓慢回升，根据猪易通数据，上周生猪均价为14.5元/公斤，周环比下降1.43%，全国外三元生猪均价总体呈上升趋势，截止上周五全国外三元生猪均价为14.6元/公斤。消费端，冷空气影响，全国大部分地区出现降温，带动终端消费好转，另外随着天气转冷，南方腌腊活动部分提前，带动市场情绪。
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二、宏观要闻
1、一年期和五年期LPR维持不变
11月贷款市场报价利率(LPR)出炉，一年期LPR报3.45%，五年期LPR报4.2%，均与上月持平。
2、工信部部长金壮龙：制定出台推动工业互联网高质量发展政策措施
在昨日举办的2023中国5G+工业互联网大会上，工业和信息化部部长金壮龙表示，为做好5G+工业互联网各项工作，推进新型工业化，将制定出台推动工业互联网高质量发展政策措施，聚焦网络、平台、安全、标识、数据五大功能体系，打造5G+工业互联网升级版，加强部省联动，政策协同，探索建设一批5G+工业互联网融合应用先导区。（财联社）
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3、上海：到2025年加强卫星通信、导航、遥感一体化发展
上海市人民政府办公厅印发《上海市促进商业航天发展打造空间信息产业高地行动计划（2023―2025年）》，其中提到，到2025年，以商业航天跨越式发展为牵引，围绕卫星制造、运载发射、地面系统设备、空间信息应用和服务等环节，加强卫星通信、导航、遥感一体化发展，推动空天地信息网络一体化融合。探索星箭一体新模式，构筑技术驱动新格局，建设数智制造新高地，开拓应用示范新场景，引领长三角区域空间信息一体化发展，为航天强国建设提供有力支撑。
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4、在岸人民币对美元16:30收盘报7.1747
在岸人民币对美元昨日16:30收盘报7.1747，较上一交易日涨718个基点。
5、国家能源局：截至10月底，全国累计发电装机容量同比增长12.6%
据国家能源局，截至10月底，全国累计发电装机容量约28.1亿千瓦，同比增长12.6%。其中，太阳能发电装机容量约5.4亿千瓦，同比增长47.0%；风电装机容量约4.0亿千瓦，同比增长15.6%。
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三、策略观察
平安证券认为，
人民币汇率贬值压力最大阶段已经过去，有利于人民币汇率的因素正在逐步积累，年内人民币汇率还有小幅升值空间。
今年以来，人民币兑美元汇率共发生三轮贬值，第一轮贬值是发生在2月份，第二轮贬值是从4月中下旬到7月初，第三轮贬值是从7月底至10月底。11月以来，人民币即期汇率从7.32震荡走强至7.25。
导致人民币汇率走弱的内部因素既有经济层面的内生经济增长动能的偏弱也有对国内金融风险的担忧。经济增长的下行压力主要来自：疫情期间出口红利的减退导致出口增速回落、疫情的疤痕效应导致消费低迷以及房地产步入下行周期对经济形成拖累。市场对人民币汇率预期偏弱，叠加中美负向利差走阔，企业在收到美元后结汇动力不强，更加倾向持有美元，企业的顺周期行为进一步加大了汇率的贬值压力。今年的银行代客结售汇顺差规模明显低于往年，在7月至10月银行代客结售汇顺差连续四个月转为逆差。
那么，11月以来，人民币汇率为何突然走强？
自11月以来，人民币中间价一直在7.18附近，人民币即期汇率从7.32震荡升值到7.25，同期美元指数从106.7下行到103.8，日内美元指数下行与人民币汇率升值较为一致，美元走弱是人民币升值的直接因素。但我们也要看到，导致此前人民币汇率偏弱的基本面因素也在发生转变。1）自6月下旬以来，政策当局针对人民币汇率不断发声稳定汇率预期，也相继采取了跨境融资宏观审慎调节参数上调、提高离岸人民币资金成本以及中间价与上一日收盘价大幅偏离，这有助于降低市场的顺周期性，稳定汇率预期。2）从经济基本面来看，随着逆周期政策的出台，三季度以来无论是出口增速还是国内的消费投资都出现边际回升，特别国债的发行提升了市场对2024年中国政府扩张性财政政策的想象空间。3）从金融风险来看，政策当局也在积极的采取政策化解，有助于缓解市场担忧。
展望后市，人民币汇率仍将受到内外部因素共同影响，其中外部因素主要是美元指数的变化，内部因素包括国内经济动能修复、国际收支以及稳增长政策预期。人民币汇率贬值压力最大阶段已经过去，有利于人民币汇率的因素正在逐步积累，年内人民币汇率还有小幅升值空间。首先，对于美元指数而言，可能保持区间震荡走势，震荡中枢将会有所下移。其次，国内经济内生增长动能预期的改善一波三折，更具扩张性的财政政策也使得市场对今年年底与明年的基础设施投资增速更为乐观。中央金融工作会议对风险化解给予高度重视，监管当局对房地产风险和地方政府债务陆续表态出台化解政策，民营开发商集体违约甚至破产倒闭的可能性显著下降。然后，中美关系近期显著改善，有助于提振投资者的风险偏好。最后，从季节性来看，年底通常是结汇的高峰，这有助于对冲汇率的贬值压力。尤其是今年以来，企业结汇意愿较低，银行代客结售汇规模明显低于往年。一旦企业年底由于财务需求集中结汇，这有助于提振人民币汇率。
关注恒生科技30ETF（513010），场外联接（A类：013308；C类：013309）
港股消费50ETF（513070），场外联接（A类：018103；C类：018104）
港股通互联网ETF（513040），场外联接（A类：019313；C类：019314）
港股通医药ETF（513200），场外联接（A类：018557；C类：018558）
（平安证券《近期人民币走强的原因与后市展望——外汇市场快评》，2023/11/20，不作为任何投资建议。）
四、行业聚焦
昨日，农林牧渔行业涨幅第一。
事件：据搜猪网监测数据显示，全国生猪均价已连续上涨五天，从前期的14.25元/公斤低位累计出现了近0.5元/公斤左右的反弹。
中信建投证券认为，
2023年农林牧渔行业整体景气度较为低迷，生猪养殖行业创连续亏损最长时间；家禽养殖行业虽有阶段性亮点，但全年表现略显平淡；处于上游的饲料行业持续受到需求不振与成本抬升的双重冲击。但是，2023年的农业领域也在孕育希望的火种，转基因玉米和大豆初审通过品种落地标志着国内种业发展步入新纪元，国产“猫三联”疫苗获批一举打破海外垄断，国货宠物品牌在“双11”的亮眼表现既让市场看到了宠物行业增长的巨大潜力，也展现出国货崛起不可逆的潮流。2024年的农林牧渔行业投资，建议关注养殖产业结构变革下的新周期投资机遇，把握种业科技革命带来的潜在竞争格局变化，同时重视宠物消费升级新趋势。
生猪：产业结构变革持续推进，2024年下半年行情或回暖
2023年是生猪养殖行业极其困难的一年，经历过往几轮周期的洗礼，规模场及龙头企业产能占比提升显著，产业韧性明显增强。展望明年，2024年上半年生猪供应压力较大，叠加需求淡季，猪价预计仍承压；2024年下半年随供给边际减少及需求回暖，猪价或有所回升。但倘若集团猪企及部分养殖群体仍按既定扩张规划逆周期布局，则行业整体“产能微调、产业微利”的阵痛期或许还将持续一段时间。
白羽鸡：产能高位运行，供应或同比增加
2023年是白羽鸡行业预期强于现实的一年，父母代苗价格高位震荡，国产品种苗低价推广。商品代呈前高后低走势。展望明年，祖代方面密切关注海外引种变化；海外品种父母代苗价或高景气，国产品种关注推广进程；商品代环节供应增幅大于需求，2024年上半年价格或同比下滑。
种业：持续关注粮食安全问题，国内种业发展步入新纪元
从今年小麦、玉米、大豆进口情况来看，进口来源更加多元化，也成为我国保障粮食安全的有效补充；此外，需要关注厄尔尼诺气候对全球粮食生产的潜在影响。转基因玉米和大豆品种初审结果落地推动种业发展进入新纪元，有望解决农作物生产中的部分虫害和除草剂耐性问题，有利于农作物生产量与质的提升，后续仍需关注转基因商业化进程以及未来种业竞争格局的变化。
宠物：海外客户库存调整影响渐弱，关注宠物食品发展新趋势
2023年宠物行业整体表现向好，海外客户订单已基本正常发送，宠物食品发展趋势仍然以高端化、拟人化、精致化为主。展望未来，国货品牌正不断提升产品竞争力抢占市场份额，可关注猫经济的巨大潜力、老年犬的市场需求，以及宠物消费升级的趋势。
关注现代农业ETF(562900)
（中信建投证券《农林牧渔：养殖产业结构变革，种业发展新纪元与宠物消费升级——2024年投资策略报告》，2023/11/20，不作为任何投资建议。）
数据来源：Wind、同花顺等，2023/11/20
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#人民币对美元汇率节节攀升#
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