【23Q3基本情况】
1. 公司财务端： Q3同比下降6.85%，环比增长11.32%；归母净 利润890万，同比下降70%+，环比增长230%。 第二季度净利润是负的，第三季度是正的，学员 毛利29%，机构是50%。公司预判从23年二季度 算起，6到9个月现金流可以滚正。
印刷综合服务：实现收入14.8亿，同比增长 4.52%。净利润是284.16万元，同比下降 79.87，环比增长了15.48%。 教育实现收入3.1亿，同比增长15.11%，净利润 是扭亏，盈利不多，将近6万块钱，但是一个好的信号，对公司来说教育板块边际有所改善。 业绩指引：总体越来越好，会有季节性变化。春 节1 月份到 2 月份的半月都会受影响，然后再用2 月份， 3 月份修复，所以一般二季度、三季度 正常会逐步向上，年底会有一些影响。
2. 行业端
l 政策端：10月20号教育部召开了全国中小学的 科学教育工作部署推进会。实际上整体就是要求 各地各部门要进一步聚焦教育教学的全过程，推 动课程建设、教学改革、师资培养等等。对科学 教育是一个利好，像海淀区就开展了科技活动服 务协会、青少年科技创新后备人才储蓄计划等， 都有一些立项说明。北京市的中考改革取消了小 四门的考试，但是把信息科技地位提高，也是一 个参考。 取消了小四门，重点就变成语文、数 学、英语、物理、道法、体育这五门，要从这 510分去拉开距离是很难的，到高中要拔尖时可 能就要参考其他的学科成绩了。虽然说不会成为 中考成绩，但会成为参考学生能不能进入重点班 的一个标准，所以这也是非常重要的一个信号。今年双减执行略有松动并未影响获客，双减是不 可逆的，政策对于非学科教育还是在合规基础上 支持有序发展，公司作为头部企业未来还是有很 强的领先优势，Q3利润率已经转正。
需求端：国内编程渗透率仅2%，空间大。AI的 推出，参考 meeting interlation的介绍，他预测到26年大概是200亿美元的市场规模，复合增长率应该达到16%。但实际上国内编程的渗透率大概是2%左右，当然可能在欧美国家大概是十几渗透率。美国能达到40%多的渗透率，所以国内上升空间还是有的。
3. 盈利模式 【教学板块】
商业模式：软硬结合，有部分教具收入。上课都人手一套教具，学完一年，下一年进阶的时候要再买一套教具。公司教具的组合比较多元化， 韩国的进口教具只占公司课程体系的一部分，甚至是一小部分。公司与中鸣、大疆、腾讯，还有国产的一些低龄的大科技教育合作，现在教具是 比较丰富且多元的，也是摆脱了对韩国的过度依赖。
增量市场：公司在科创赛道的渗透率国内为百分之几，东南亚高一点，新加坡编程学员渗透率 60-70%，这两年增速很快，未来国内存量市场中渗透率增加，对公司来说是增量市场，今年双减合规化可能引起行业洗牌，利好龙头企业。
盈利增量来源： 一是课程体系的延伸和完善，学员在我们体系内现在的平均生存周期应该能到 4.5 年左右，在这种非刚需的赛道应该是非常难得的。
二是有序提升客单价。我们客单价偏低，今年提升约15%，提升之后平均一个半小时一次课，两课时，我们全国的均值是170块钱，在学生和成 本不变的情况下每年提升客单价10%，对客户来说压力不大，所以这里有利润释放空间。成本上租金下降空间不大，招生成本较高，但低于同行，今年也没有加大推广。 分门店拆分:明年专注存量店，明年年底实现扩张
（1）直营店（乐博门店中占比（20%-25%）策略：千店计划。公司有20个直营城市，主要是北上广深一线城市和省会城市，平均每个城市大概 6-8家门店，近三年收缩了三十多家店，现在大概有140家直营店，门店平均300平米左右， 300-500平米的店偏多。c端的业务现在还是占到门店总体业务六成以上，未来健康可持续发展。 公司未来规划小目标是千店计划，快则明年年底实现，慢的话24年年中。一线城市不轻易报加盟店，直营为主，现在对加盟店的态度也比较谨慎。
直营店利润拆分：单校300平，平均房租成本 50万左右，员工10-12人，人力成本150万，加上其他费用大概200万出头，装修单价1000-1200元/平方米，单个门店就是30万左右。饱和度较高时装载学生500人，按300人（现在单店 250+人）算的话年收入300万以上，所以一个标准门店盈利50-100万，如果门店都达到基本水 平，门店的利润贡献肯定也是大几千万或者一个亿级别的。
（2）加盟店策略：数量翻倍。疫情几年加盟店缩了近200家。公司做下沉市场，目前县级覆盖率不高，空间还很大，加盟业务当下以及未来都会很好，在目前加盟的500多家基础上，乐观预测到1000家很轻松，到2000家都是有可能的。 加盟模式下有品牌授权费+教具收入，不抽他们的利润。加盟店每年都要从总部进教具，这部分也有利润。加盟店收入200万左右，毛利30%左右。
【印刷板块】 收入20亿左右，受去年原材料纸张的成本上升及订单结构变化影响（低毛利产品占比增加），今年印刷收入增长但毛利下降，期刊教辅教材、儿童畅销类、主题图书这几大此消彼长，比方说主题图书去年、前年印的就比较多，今年期刊就比较多。
【赛事情况与AI课程】
部分课程开始落地，明年全面推广：公司认为未来肯定是人工智能的时代。盛通教育还是要尽早地推出公司自己的AI启蒙的一系列的课程，现在有些课程是基本已经研发出来了，已经开始落地，明年全面推广效果会更好一点。
新课程：暑假刚刚推出来数字人和AI绘画相结合的课程产品，现在公司又在推出升级版的数字人，孩子上完课程会做一个自己的数字人。也是公司跟腾讯战略合作之后，腾讯教育赋能的能力。另外还有微信小程序方面的合作，孩子上完课之后会做自己一个小程序出来，程序是能实现功能的，是可以再转发分享的。
【垂直语言大模型】大语言模型+科技教育知识 库=AI教师/TechGPT AI模型的主要方案：一是业务赋能，在公司门户 网站上作为人工智能客服提供咨询服务，二是业 务支撑系统，即音效系统，加入AI助手角色，相 当于有数字老师去辅导孩子。
【子公司情况】 自主硬件：ZMROBO 科技入校：小乙科技。主要做中小学入校和青少年宫体系、高职院校信息化解决方案等。 课程研发：盛通教育研究院，负责各个子公司课 程研发的支撑，每隔两三年就会迭代系统课程，去年迭代了元宇宙的课程，今年的ChatGPT和AI 的相关的课程。
TO C：乐博乐博、VipCode和创想童年。 中鸣：2002年创立至今已20余年，在竞赛领域行业影响力很大。
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