根据美国商务部数据10 月零售销售环比下降0.1%，低于前值的增长0.9%，但降幅小于预期的0.3%，为七个月来首次下降。而核心零售销售环比增长0.1%，低于前值的0.6%，高于预期的0%。美国10 月PPI 同比增长1.3%，大幅低于前值的2.2%及预期的1.9%；10 月PPI 环比下降0.5%，低于前值的0.4%及预期的0.1%。
美联储出于谨慎考量暂停加息，善于使用用鹰派发言来打压市场，再用鸽派发言来管理市场预期。不仅是对全球金融市场有所影响，这将会导致金价呈震荡走势。骑牛看熊认为近2周美联储发言偏鹰派，这也导致了黄金有所回调，但是10月非农与通胀数据均低于预期，共同确认了10月美国经济偏弱的现实，后续该趋势延续将有望推动金价震荡中枢上移。
美国零售销售数据在连续多个月的增长之后出现下滑，显示美国经济韧性的背后存在需求走弱的隐忧。骑牛看熊认为主要是3个点对经济有所影响：
（1）收入端工资增速已有放缓，雇主为应对当下情况的裁员也在持续，这将会导致就业数据不及预期。
（2）美国家庭的多余储蓄正在耗尽，同时三季度美国家庭债务也呈现增长，同时信用卡余额增长，逾期率持续上升。现在已经出现了一批人无法还清信用卡，或者需要几年的时间才能还清，这对于民生会产生巨大的影响。
（3）三是高利率之下消费者信心指数已连续四个月下滑，在高利率及当前经济情况下，支撑未来消费的因素将呈现走弱。这也说明消费者不愿意消费的意愿增强，或者说没钱消费，这对于推动经济起到了反作用。
美国消费方面，虽目前整体仍是呈现韧性，但未来消费的支撑预计走弱。通胀方面，美国10月CPI及核心CPI增速均走弱，而10月美国PPI跌幅为自2020 年4 月以来的最大，同时也显示美国所面临的通胀压力的增强。10 月CPI 数据发布后，市场进一步押注Fed不再加息，且降息时点略有提前，美债利率大跌，油价回落+服务和住房通胀降温带动美国CPI数据明显低于预期。，黄金仍然还有反弹机会。
回归美国经济周期交易本身，11月议息会议如期暂停加息，且大非农转弱引领衰退预期渐现，金价降息预期交易主升或渐近。整体对黄金维持增配观点。在美联储将通胀表现作为后续货币政策重点关注项，以及美联储关注到高利率的不利影响，加之消费有走弱迹象的背景之下，预计美联储加息已来到尾声，加息周期结束金价仍有上行空间。
美国发布10 月CPI同比3.2%，预期3.3%，前值3.7%，核心CPI 同比4%，预期4.1%，前值4.1%，两者均低于预期值。油价下跌是CPI 读数明显走低的最主要影响项，10 月WTI 原油价格环比-6.5%，带动能源项CPI 环比降-2.5%。住房项环比从0.6%再次回落至0.3%，说明上月属于意外反弹非趋势逆转，同比则由7.1%回落至6.7%，预计后续受统计滞后性影响继续技术性下降
当前十年期美债的真实收益率2.5%左右，处于过去十年的高位区间，假设美国通胀中枢抬升、全球央行购金等变量对金价的支撑保持稳定，未来美债实际收益率的回落是驱动金价进一步走高的核心变量。无论中东局势如何走向，黄金仍是需要值得配置的大类资产。中期关注美联储降息预期的节奏，美联储加息进入尾声，货币周期的切换背景下，长端美债实际收益率和美元大周期仍向下，黄金战略配置地位提升。
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