承受太少风险，也是一种风险？| 博采众长

在很多次交流对话中，美国橡树资本创始人、顶级价投大师霍华德·马克斯都曾提到，风险控制是橡树资本的第一要务。 

霍华德认为，在投资时，不能总想着“如果一切顺利，我能赚多少钱？” 

不妨多想一步：“如果事与愿违，会发生什么？如果情况变得糟糕，我会损失多少？以及事情会变得有多糟？” 

在股票投资方面，如果你能避免损失（以及避开亏损的年份），获利就会不请自来。  

但霍华德·马克斯也强调，风险控制并非风险回避。风险回避基本上就是不做任何可能带来不确定结果或负面影响的事情。然而，从本质上来说，投资就是在追求具有吸引力回报的同时承受不确定性。因此，回避风险往往等同于回避回报。 

他举了这样一个例子：你可以通过购买短期国债或将资金存入政府保险存款来回避风险，但这些投资的回报通常是投资领域最低的，其中的原因显而易见。如果你只是暂时把钱存一下，并且确定能把钱拿回来，为什么要给你丰厚的回报呢？ 

因此，承担太少风险本身也是一种风险——长期投资收益很可能跑不赢通胀。霍华德指出，大多数人理智上都明白这一点，但人性使然，很少有人能接受这一观点，即愿意承受一些损失是投资成功的必经之路。 

近期，中国证券报联合博道基金等六家基金公司推出的《2022年公募基金投资者盈利洞察报告》显示，近五年，在20%-50%的最大回撤区间内，偏股产品的区间回撤越大，长期来看，产品对应的平均年化收益率可能更高，可以看作对承受区间波动的一种补偿。

$博道中证500增强C(OTCFUND|006594)$

$博道中证500增强A(OTCFUND|006593)$

$博道成长智航股票C(OTCFUND|013642)$

*基金有风险，投资需谨慎。