过去两周，市场整体回调，指数表现分化。沪深300跌2.39%；中证500跌1.15%；创业板指跌3.03%；中证1000跌1.12%。风格上，小盘占优；行业上，煤炭、商贸零售、农林牧渔涨幅较高；电力设备及新能源、非银、化工表现不佳。同期，中证红利涨0.82%，CS电池跌6.74%。（数据来源：Wind；区间1120-1201）
近期，影响市场的主要矛盾没有发生显著变化，依然是分母端作用。由于边际效应递减，市场维持前期特征但动能减弱，整体表现为指数回调、风格分化，小盘甚至微盘相对更好。分子端，11月PMI低于市场预期，连续两个月处于收缩区间，经济复苏弹性还是比较弱。这也导致市场未形成上涨的一致预期，而后续改善的契机就落在分子端的变化上。行业层面，煤炭受季节性及供需影响涨幅居前，带动中证红利指数上行，区间内跑赢市场。
12月份，通常是中央经济工作会议召开的时间，也是市场对于下一年政策基调和经济目标等关注度提升的阶段。站在当下，预计短期内市场还将保持当前状态，后续需重点关注风格分化的程度和12月份政策变量。如政策信号比较积极，则会推动风险偏好的上升；而中期维度，经济复苏则更有赖于政策的落地执行情况。总体上，明年大环境更为平稳、方向更为确定。配置上，中证红利指数分红和盈利稳定，估值处于相对低位，仍是现阶段组合中不可缺失的品种。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，根据自身风险承受能力购买基金。
$大成中证红利指数A(OTCFUND|090010)$$大成中证红利指数C(OTCFUND|007801)$$大成中证电池主题指数发起A(OTCFUND|015997)$$大成中证电池主题指数发起C(OTCFUND|015998)$
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