【上周市场回顾】
一级市场：国债、国开、政金债、地方债发行量、偿还量、净融资额（与前一周比较）。
二级市场：上周跨月资金面在银行的呵护下明显转松，利率债除1年品种外其余期限均明显下行，长端下行幅度大于短端，曲线仍然平坦。截止至12月1日，1年期国债收益率报在2.3439%，较11月24日上行1.22bp；10年国债收益率报在2.6625%，较11月24日下行4.28bp。中债总财富指数微涨0.08%，其中5-7年、7-10年指数涨幅稍大。
【投资策略】
上周债市收益率表现不一，短端上行，长端下行，国债中长端表现好于国开债，债市对跨月资金面较为担心。
从债市策略看，三季度货币政策执行报告表述符合市场预期，市场对监管趋严的担心有所缓释，长端收益率下行，尤其是10年期国债在突破2.7%之后，获得配置盘的认可，收益率下行幅度较大。当前经济基本面仍然对债市有利，总需求偏弱，通胀处于低位决定了货币政策仍然会保持宽松的基调。但资金面的紧张并未解除，12月份国债净发行、公开市场到期量大，叠加商业银行信贷投放等，对超储的消耗较大，年末流动性预计仍将处于较为紧张的态势，关注央行公开市场操作情况。债市走势更为根本地取决于经济基本面，我们认为，站在配置角度，当前各期限利率债均具有较高的配置价值，特别是中长端可逢调整逐步加仓。而从短期交易角度看，由于资金面扰动因素和商业银行负债端压力仍在，若近期央行没有宽松措施，短端品种下行空间不大，曲线或维持当前平坦化特征。策略方面，我们认为长端的稳定性强于短端，在久期维持在中性的基础下，可选取哑铃型策略。
$国金惠安利率债A(OTCFUND|008798)$$国金惠安利率债C(OTCFUND|008799)$
数据来源:本文数据未经特别说明，均源自wind
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