Q1.最近创新药又跌了，你怎么看？
诺安精选价值基金经理唐晨：分析这个问题需要有个大局观，这个下跌不是单一事件造成的。
回顾今年以来创新药的走势，整体应该是从7月份开始向上，但中途遭遇了行业政策的影响，所以回撤了一个月，但从8月23号开始又走出了趋势性的上涨，上涨过程中市场形成了大单品主线、出海主线等等。
值得注意的是，同期的XBI（全称Biotechnology Index，跟踪的是标普生物科技精选行业指数）是下跌的，它反映的是美债收益率上行的问题，国内跟国外生物科技走势是反向的。
近一个月因为市场预期加息结束，因此XBI向上，但沪港深创新药是下跌的，这又是一段背离。
但把两段合起来看，收益率是差不多的，所以依然在我们的逻辑框架内。只是这种不同步需要重视，因为它要么意味着机会、要么意味着某些其他因素对板块的影响力在加大。
其实沪港深创新药从11月就进入调整期了，但真正下跌是12月，直接诱因是某医药龙头调降业绩指引对市场造成冲击，交易因素引发了创新药板块流动性的问题。
由于创新药板块是高波动性、低流动性的板块，因此在当前市场环境下存量资金暂时被抽水，观察近期的下跌大多是缩量的，可以理解为不是抛压大，而是买盘少。因为市场原因造成的下跌，大家无须过度焦虑。
Q2：想问问，接下来创新药还能买吗？
诺安精选价值基金经理唐晨：大家要注意，我们买创新药最核心的理由是因为它估值低吗？是因为它有事件驱动吗？是因为它接下来业绩马上就要进入快速增长期吗？
我们买创新药的核心买的是“中国在这个产业全球化分工与分配中的价值跃升”和“这个产业财富扩张的新周期”，明确这一点以后，是可以不被短期市场噪音干扰的。
值得重视的是，创新药资产在当前市场环境中的稀缺性没有改变，基本面逻辑也没有改变。同时利好频出，政策不利影响因素也正在消除。投资方向上，我更关注国际化主线、关注未来一年半商业化窗口期、关注核心大品种。
另外，今年三四季度医药板块成交量是明显放大的，交易行为导致的回撤可能就是布局明年的机会，我们会按照投资计划审慎操作，坚定信心保持耐心。
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