投资摘要：
行情回顾：上半年，保险公司负债端的显著改善和投资端的企稳回升令险企业绩逐步修复，但“炒停”效应消失及权益市场剧烈波动拉低投资端收益预期，致使板块估值渐次回落，年内表现和市场核心指数趋于持平；截至2023年12月22日，保险板块较年初下跌15.98%；个股较年初均呈下跌态势，新华保险、中国太保、中国人保、中国平安、中国人寿、中国太平（港股）跌幅分别为2.19%、6.00%、9.20%、16.81%、25.84%、40.60%。
政策梳理：近年来，保险行业监管政策与改革措施频繁出台，涉及保险公司经营规范、销售行为、理赔管理等多个方面，多措并举促进行业可持续、健康发展。年内，新准则实施短期对保险公司各经营层面提出了更严格的要求，但从长期视角则有利于保险公司稳健经营，回归主业，实现高质量发展；偿付能力及国有险企考核标准调整，促进保险公司注重投资端长期价值；传统险产品预定利率下调有效缓解险企利差损风险；推动银保渠道实施“报行合一”，在渠道费率大幅下降的同时有效打击各类行业乱象。总的来说，行业规范监管正逐渐强化完善，我们预计未来一段时期保险行业监管指导的频率及力度仍将处于较高水平，对于险企业绩层面乃至估值层面仍是重要影响因素，需要持续重点关注。
人身险：“后疫情时期”险企展业逐步恢复，叠加“炒停售”推动储蓄型产品形成销售小高峰，上半年保费收入高增，但一定程度上透支了全年的保险消费，8月初预定利率转换后保费收入增速有所放缓。我们认为，居民对能满足保障、资产保值增值等多类型需求的保险产品的认可度有望持续提升，保险公司改革成效亦逐步显现，代理人及银保两大渠道走向高质量发展。叠加保险产品趋于高度精细化和个性化，险企销售重心逐步向长期保障型、高价值产品倾斜，“医康养”布局推进“保险+”模式高效赋能主业、提升价值等多重因素，预计2024年伴随经济逐步修复和居民需求的有效释放，人身险行业基本面改善有望延续。
财产险：财产险保费呈现稳健增长，业务结构继续向非车倾斜。车险保费仍具有刚需属性，新能源汽车保费预计将随渗透率上升而提升；非车险中商业性农险、健康险等有望持续贡献，宏观经济复苏将为其提供增长动力。我们认为，当前产险公司的核心竞争力主要体现在产品设计和定价、成本控制和业务结构上，财产险行业竞争格局仍未固化，但龙头公司竞争优势更为突出、市占率有望逐步提升。
投资端：在新会计准则和新金融工具准则实施的背景下，投资端表现对险企盈利、分红及估值的影响愈发显现。险资固收类资产的配置难度加大且收益率整体下行&非标压降趋势不改，共同推动权益类资产占比保持上升趋势。我们判断，2024年财政政策和货币政策均有一定可调节空间，宏观经济复苏节奏有望加快，多重利好政策也在持续推动各类价投资金入场，权益市场有望在今年较低的基数下实现反弹，预计明年保险公司投资收益率大概率将优于今年。
风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
免责声明：转载内容来自机构研报摘要、公开权威媒体报道，仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，版权归原作者（机构研究员、媒体记者）所有，内容仅代表作者个人观点，与建信基金管理有限公司无关；不作为对上述所涉行业及相关股票、基金的推荐，也不构成投资建议。对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本公司不作任何保证或承诺，请读者仅作参考。如需购买相关基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，做好风险评测，选择与之相匹配风险等级的产品。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。
#保险业恢复元气？##保险股“信仰”彻底坍塌#$建信信息产业股票A(OTCFUND|001070)$$建信科技创新混合A(OTCFUND|008962)$
本文作者可以追加内容哦 !
