电子纸产业增速喜人，新华传媒子公司收购多家电子公司。

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[投资要点]新华传媒(600825)

电子纸产业增速喜人，终端应用日趋丰富。上游电子墨水材料要求高，短期较难突破，配套产品国产代替空间大。中游模组厂商工艺Know-How是关键，下游终端产品已广泛应用于零售、教育、物流等领域。根据ePaperlnsight统计数据显示，2021年全球电子纸整机市场出货数量约1.8亿台(片)，使得近5年来，其出货量年均复合增长率CAGR高达40%以上。此外，eP aperlnsight预测2022年全球电子纸产业市场规模将超65亿美元，同比增幅65%，将继续保持高速增长趋势，产业应用格局已经打开，制造生态正蓬勃发展。

“双稳态”节能特性天然响应“双碳”政策发展。电子纸双稳态技术是指在电源完全拔除的状态下，画面仍可持续显示在屏幕上，仅在更换画面时需要消耗电量。电子纸低电量消耗优点使其可以仅在太阳能电力的供应下便正常工作。因此，与相同尺寸的LCD显示屏看板相比之下，电子纸拥有非常优异的节电性能。根据DKE官网数据显示，相同尺寸的显示屏幕，在户外时，

由子纸显示屏功耗仅为LCD显示屏的C，投资风险，短剧在线及文化教育推进不及预期，业绩增长超预期不确性。