“牛熊转折”成为2024年关键词

摘要：从目前发布的券商2024年年度投资策略来看，“牛熊转折”成为年度策略关键词，大白马、大消费、高成长、高股息率等风格板块被普遍看好。

2023年，A股市场表现不尽如人意，主要指数大多有所回落，仅中证2000等少数指数逆市上涨。行业方面，31个申万一级行业仅10个行业指数上涨，AI方向表现强势，通信、传媒、计算机相关指数涨幅位居前三。个股方面，剔除次新股后，近半数个股下跌。

从目前发布的券商2024年年度投资策略来看，“牛熊转折”成为年度策略关键词，大白马、大消费、高成长、高股息率等风格板块被普遍看好。

“牛熊转折”成为2024年关键词

据不完全统计，已经有10多家券商发布了2024年年度投资策略。整体来看，多数机构对A股未来行情持乐观态度，认为2024年有望进入牛熊转折年。

国投证券称，宜将“熊心”换“牛胆”，A股将复刻2018年年末行情。国投证券认为，2024年年初经济数据的修复幅度，是岁末年初反弹幅度的核心依据，如2024年年初经济数据修复明显，则反弹幅度大。中信建投、信达证券、东吴证券、华安证券等机构的年度策略中，“牛”字也成为关键字。

外资大行同样看好A股。瑞银证券表示，“牛市启幕”或是今年市场的关键词。具体而言，消费的进一步复苏、更为显性的政策支持以及北上资金的回归，将成为A股估值回升的催化剂。德意志银行以“逢低布局”为主题，发布中国股票策略报告。在报告中，德意志银行表示，中国经济增速远高于全球其他主要经济体，未来有望进一步增长，在当前估值低点布局中国股票为投资良机。

三大因素支持A股反弹

三大因素支持A股反弹，包括历史规律、估值底以及降息周期。

以史为鉴，30多年运行规律显示，上证指数从未出现连续3年下跌的情形，在连续两年下跌之后，往往都会出现反弹，甚至不乏超级大牛市。

例如，1994年及1995年连续两年下跌后，上证指数开启了一波5~6年的超长周期牛市；2004年及2005年连跌两年后，2006年~2007年迎来超级大牛市，上证指数也在2007年创下了6124点的历史高点。

A股整体估值目前处于历史性低位，是资本市场更大的基本面。证券时报·数据宝统计，上证指数、沪深300指数、上证50指数、创业板指等滚动市盈率均处于历史百分位的10%以下，上证指数和创业板指处于历史百分位的1%以下。横向比较来看，上证指数、沪深300指数、上证50指数市盈率均低于13倍，在全球资本市场均处于最低估的位置。

美联储降息周期，也有利于A股表现。证券时报·数据宝统计，历史数据显示，美联储开启降息周期后3个月、后6个月、后1年内，上证指数平均涨幅分别为13.4%、32.6%、43.8%。2000年及2006年的降息周期内，上证指数表现最为亮眼，尤其是2006年降息后1年，上证指数涨幅高达133%。

转载来源：证券时报

免责声明：转载内容仅供读者参考，版权归原作者所有，内容为作者个人观点，不代表其任职机构立场及任何产品的投资策略。本文只提供参考并不构成任何投资及应用建议。如您认为本文对您的知识产权造成了侵害，请立即告知，我们将在第一时间处理。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本产品由博时基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。基金不同于银行储蓄和债券等固定收益预期的金融工具，不同类型的基金风险收益情况不同，投资人既可能分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证收益，基金净值存在波动风险，基金管理人管理的其他基金业绩不构成对本基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不预示其未来表现。投资者应认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及《产品概要》等法律文件，及时关注本公司出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，本公司的适当性匹配意见并不表明对基金的风险和收益做出实质性判断或者保证。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎决策并自行承担风险，不应采信不符合法律法规要求的销售行为及违规宣传推介材料。本材料中所提及的基金详情及购买渠道可在管理人官方网站查询-博时基金-基金产品。

$科创100指数ETF(SH588030)$$红利ETF博时(SH515890)$$上证指数(SH000001)$