2023年中证新能指数下跌35.9%，创下2012年以来最大跌幅；其中光伏产业-36.4%、新能源汽车产业-29.4%、风电产业-23.7%。新能源行业在2023年面临诸多挑战，市场增长放缓、供需过剩加剧等，展望2024年大部分问题依旧存在，但新能源行业仍不乏投资机会，我们看好海上风电、美国光储、特高压等细分行业。
2023年1-11月，我国光伏新增装机容量164GW（同比149%）、光伏组件及电池出口量279GW（同比39%），组件价格从年初1.85元/W下降至目前0.97元/W（跌幅48%），产业链快速扩产导致各环节价格大幅下跌、同时挤压企业单位盈利，财务恶化在2023年三季度开始显现，预计四季度将更加严重。美国十年国债收益率从年初1.52%上升至目前3.89%，导致海外新能源开发项目的贷款利率急剧升高，抑制了海外光伏新增装机；预计从2024年二季度末起美国有望真正进入降息周期，届时海外光伏需求增长将持续加速。目前美国光伏市场存在很高的贸易壁垒，组件、逆变器、支架的竞争格局良好，产品价格和盈利能力远好于全球其他地区，已在美国市场长期耕耘的相关中国企业2024年将受益于美国光伏市场的复苏。
2023年是我国海上风电发展的低谷期，招标量和新增装机量都低于年初预期，主要因为行政问题（反腐、军事、航道等），目前大部分已得到解决或即将解决，沿海省份已积压大量海上风电项目等待开发、十四五装机目标完成压力较大，预计2024年我国海上风电市场将进入向上拐点，从2023年5-6GW快速增长至2025年15GW。2023年我国光伏和风电的消纳问题日趋严重，特高压、储能是重要解决方案，2023年起特高压启动每年4-5条直流项目、储能招标82GW（同比260%），这些大部分在2024年开始体现于企业业绩上。
金鹰基金权益投资部基金经理 李恒
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