大家好，我是卢丽阳。接管永赢鑫欣快三个季度了，还没有和大家正式地打过招呼，借着近期市场波动想跟各位投资者朋友做个简单交流，希望可以增强大家的持有信心。
自我今年任职$永赢鑫欣混合A(OTCFUND|010923)$$永赢鑫欣混合C(OTCFUND|018603)$的基金经理以来，任职回报率8.45%（注1），取得了相对不错的业绩，也被越来越多的投资者关注，我们在此感谢大家的信任。看到不少投资者买入后比较关注产品的短期波动，在这里跟大家分享一些我们对于这只产品的思考，希望可以相对缓解信息不对称下投资者的“持仓焦虑”。
》》固收方面
我们希望鑫欣这只产品是具有“高性价比”的，也就是严控风险的同时，为大家争取到更优的长期收益。鑫欣固收部分的收益始终是我们最为重视的部分，也是整个组合投资的基本盘，我们一方面将高等级信用债作为底仓资产，力求提供相对稳健的收益；另一方面，会利用长久期的利率债的波段操作，对权益资产进行适度对冲，降低组合波动的同时也力争提供收益增厚，提升投资者的长期持有体验。
》》权益方面
我们理解各位投资者对于偏债混合型基金的期望，所以鑫欣的股票部分在做两件事，一是力争把握市场大行情，二是力争做出超额收益。
但前提是潜在波动可控，因此我们会把控住最大回撤作为起点，在买入时即设定个股/个券在合理市场环境下可能达到的潜在回撤，并持续跟踪，当组合潜在最大回撤变动时灵活调整仓位。从而使得组合的权益资产尽可能在一个最大回撤可控、且保留较好向上弹性的框架内运作，也形成了注重赔率、偏左侧逆势的投资风格。
在结构上，我们会同时利用股票和转债两类不同股性的资产去把握不同情况下的投资机会。整体而言选股会更加注重胜率和弹性，更多关注一些景气度较高，或具备困境反转可能的行业及个股；而转债则更加注重安全性和潜在的期权属性，主要投资于一些偏左侧但赔率可观的行业及个券。整体持仓结构相对均衡，我们会优选潜在困境反转或相对确定性的行业进行适当超配，力争获取超额，但同时也会注重整体持仓结构的均衡，严格控制风险。
投资是一项基于对未来预期而进行当下决策的工作，我们希望通过做好组合管理来应对未来不同的可能性，努力维持产品的风险收益特征相对稳健。
》》后市展望
近期权益市场出现了较大波动，主要股指触及年内新低（注2），鑫欣也未能避免出现波动，但就像我前面说的，我们会尽可能控住权益资产带来的最大回撤并利用债券资产进行积极对冲，控制整体风险，请各位不必过于焦虑。
展望后市，我们认为财政、货币和产业政策都将持续对经济形成一定推力，而短期情绪的超调会带来优质资产更好的买点。我们看好债券资产在中长期维度所能贡献的确定性收益，而权益部分会比较关注贴近产业趋势、叠加全球周期触底、且具备一定国产替代潜力的半导体行业，以及具备相对稳定盈利和分红确定性的低估值标的，也关注中美库存周期潜在触底回补的结构性机会。
我们始终相信周期的存在，在保持对市场足够敬畏的前提下，尽力避免被极端市场情绪影响短期决策，也致力于把鑫欣打造成投资者敢于逆向“抄底”并长期持有的产品。
关注方向仅以当前市场情况判断，不必然代表未来投资方向。具体以实际投资情况为准。相关策略是基金管理人根据报告时点有关市场情况而形成，基金管理人有权在市场情况发生变化时变更相关策略并依据基金合同有关约定继续履行管理人权利进行管理工作。
注1：业绩来源永赢基金，数据已经托管行复核，任职业绩时间为2023/3/31-2023/11/30，期间基准业绩为-2.12%。
注2：12月21日，上证指数最低点位2882.02，创业板指最低点位为1792.38，均为今年以来最低点。
注3：卢丽阳女士，中国人民大学经济学硕士，6年证券相关从业经验，自2023年03月31日起管理公募基金。
永赢鑫欣混合A成立于2021/1/14，2021年、2022年、2023上半年基金净值增长率/业绩基准为4.56%/-2.43%、-12.45%/-5.43%、1.65%/0.72%。数据来源永赢基金，数据已经托管行复核。本基金业绩比较基准为：中债-综合指数（全价）收益率*70%＋沪深300指数收益率*25%＋恒生指数收益率（按估值汇率折算）*5%。吴玮自 2023/7/6-至今管理本基金，卢丽阳自2023/3/31-至今管理本基金，光磊自2022/2/11-2023/3/9 管理本基金，陶毅自2021/2/1-2023/10/11管理本基金，万纯自2021/1/14-2022/3/1管理本基金。
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，并承担不同程度的风险。通常基金的收益预期越高，风险越大。本基金属于中等风险（R3）产品，预期风险和预期收益高于债券型基金和货币市场基金，适合经客户风险承受能力等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。基金风险等级与投资者风险承受能力等级对照表详见永赢基金官网。投资者通过代销机构提交交易申请时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品可投资于港股通标的股票，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。敬请投资者在做出投资决策之前，仔细阅读产品法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断并谨慎做出投资决策。
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