华鑫证券汽车行业周报：特斯拉全球交付量超过180万辆，奇瑞集团销量创历史新高
特斯拉2023年全球交付量181万辆，完成年度交付目标
Q4产销均创单季历史新高。特斯拉2023年全球产量184.6万辆，YoY+34.8%；其中，M 3/Y产量177.5万辆，YoY+36.7%。单季度看，Q4产量 49.5万辆，YoY+12.6%，QoQ+15.0%，创单季度历史新高；其中，M 3/Y产量 47.7万辆，YoY+13.8%，QoQ+14.4%，Cybertruck小批量生产。 特斯拉全球交付量180.9万辆，YoY+37.7%；其中，M 3/Y交付量174.0万辆，YoY+39.5%。单季度看，Q4交付量48.5万辆，YoY+19.5%，QoQ+ 11.4%；其中，M3/Y交付量46.1万辆，YoY+18.9%，QoQ+10.1%，亦创历史新高。
预计2024年交付承压，2025年恢复较高增速。由于M3/MY上市较久，在中国市场竞品较多，需求承压；Cybertruck由于产能原因，贡献增量有限；2024年需求增量主要来自美国和其他新能源汽车低渗透地区。预计2024年交付220万辆， YoY+22.2% 。 随着Cybertruck产能爬坡和低成本车型M Q交付，两款重磅车型进入新车周期，叠加全球新能源汽车渗透率差异隐含的需求，预计特斯拉2025年交付297万辆，YoY+35.0%，进入新一轮成长周期。两年维度看，2023-2025年CAGR为28.1%，维持较高增速。
奇瑞集团2023年销售汽车188.1万辆，出口93.万辆，连续21年位居中国品牌乘用车出口第一
出口带动奇瑞集团销量创历史新高。2023年奇瑞集团销量188.1万辆，YoY+52.6%。四大乘用车品牌中，奇瑞品牌销量134.1万辆，YoY+47.6%；星途品牌销量12.6万辆，YoY+134.9%；捷途品牌销量31.5万辆，YoY+75.0%。iCAR品牌首款产品iCAR 03于12月18日开启全球预售，截至12月31日已收获10000+订单。2023年奇瑞出口93.7万辆，YoY+101.1%，占集团销量半壁江山，是奇瑞后期发展的强力支撑。
华为赋能之下，看好奇瑞中产期发展。目前与华为合作智选车的厂商有赛力斯、奇瑞、北汽新能源、江淮，为什么奇瑞能实现中长期成长？对内，基盘稳固、产品谱系丰富、电动化转型成效显著、核心技术全栈自研、平台化造车能力，叠加华为智能化赋能；对外，出口高歌猛进，贡献集团50%销量，位居自主品牌前列；率先开启海外工厂布局。
投资建议
随着Cybertruck产能爬坡和低成本车型M Q交付，特斯拉两款重磅车型进入新车周期，特斯拉产业链迎来布局机会。华为赋能叠加海外强势，看好奇瑞中长期发展。特斯拉2023年全球交付量181万辆，完成年度交付目标
Q4产销均创单季历史新高。特斯拉2023年全球产量184.6万辆，YoY+34.8%；其中，M 3/Y产量177.5万辆，YoY+36.7%。单季度看，Q4产量 49.5万辆，YoY+12.6%，QoQ+15.0%，创单季度历史新高；其中，M 3/Y产量 47.7万辆，YoY+13.8%，QoQ+14.4%，Cybertruck小批量生产。 特斯拉全球交付量180.9万辆，YoY+37.7%；其中，M 3/Y交付量174.0万辆，YoY+39.5%。单季度看，Q4交付量48.5万辆，YoY+19.5%，QoQ+ 11.4%；其中，M3/Y交付量46.1万辆，YoY+18.9%，QoQ+10.1%，亦创历史新高。
预计2024年交付承压，2025年恢复较高增速。由于M3/MY上市较久，在中国市场竞品较多，需求承压；Cybertruck由于产能原因，贡献增量有限；2024年需求增量主要来自美国和其他新能源汽车低渗透地区。预计2024年交付220万辆， YoY+22.2% 。 随着Cybertruck产能爬坡和低成本车型M Q交付，两款重磅车型进入新车周期，叠加全球新能源汽车渗透率差异隐含的需求，预计特斯拉2025年交付297万辆，YoY+35.0%，进入新一轮成长周期。两年维度看，2023-2025年CAGR为28.1%，维持较高增速。
奇瑞集团2023年销售汽车188.1万辆，出口93.万辆，连续21年位居中国品牌乘用车出口第一
出口带动奇瑞集团销量创历史新高。2023年奇瑞集团销量188.1万辆，YoY+52.6%。四大乘用车品牌中，奇瑞品牌销量134.1万辆，YoY+47.6%；星途品牌销量12.6万辆，YoY+134.9%；捷途品牌销量31.5万辆，YoY+75.0%。iCAR品牌首款产品iCAR 03于12月18日开启全球预售，截至12月31日已收获10000+订单。2023年奇瑞出口93.7万辆，YoY+101.1%，占集团销量半壁江山，是奇瑞后期发展的强力支撑。
华为赋能之下，看好奇瑞中产期发展。目前与华为合作智选车的厂商有赛力斯、奇瑞、北汽新能源、江淮，为什么奇瑞能实现中长期成长？对内，基盘稳固、产品谱系丰富、电动化转型成效显著、核心技术全栈自研、平台化造车能力，叠加华为智能化赋能；对外，出口高歌猛进，贡献集团50%销量，位居自主品牌前列；率先开启海外工厂布局。
投资建议
随着Cybertruck产能爬坡和低成本车型M Q交付，特斯拉两款重磅车型进入新车周期，特斯拉产业链迎来布局机会。华为赋能叠加海外强势，看好奇瑞中长期发展。
风险提示：投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金有风险，投资需谨慎。
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