近日，继上月浙商证券公告将收购国都证券部分股权之后，国都证券又有另外三笔股权面临变更及转让。$证券ETF东财(SZ159692)$
12月21日，北京产权交易所官网显示，国都证券有两笔股权正在挂牌转让，分别是嘉融投资有限公司持有的国都证券85362777股股份（占总股本1.4642%）以及同方创新投资（深圳）有限公司持有的国都证券346986620股股份（占总股本5.9517%），转让底价合计约为11.35亿元。
1月3日，国都证券公告称，公司主要股东山东海洋集团有限公司拟将其持有的国都证券约2.99亿股（持股比例5.1288%）协议转让与山东海洋集团全资子公司山东海洋控股有限公司，双方已就上述事项签署《股份转让协议》。
（数据来源： 北京产权交易所，公司公告，Choice金融终端，东财基金整理）
中央金融工作会议提出“培育一流投资银行和投资机构”之后，券商并购重组预期升温，引发市场关注。对于券商为何要并购重组，市场观点认为主要有以下几方面原因：
1. 当前我国证券行业同质化严重，业务模式同质化较高，导致行业资源配置效率低下。随着行业竞争加剧，经纪业务、保荐承销业务、信用业务等陷入价格战，行业平均手续费、佣金持续走低。因此，券商需要通过并购重组实现业务差异化发展，提高自身竞争力。
2. 打造一流投资机构是监管近年来的政策导向。监管机构鼓励券商资本节约型发展，上市券商再融资的约束或将逐步显现，外延并购或将成为券商规模扩张的主要途径。
3. 国内券商体量较海外仍有较大成长空间。通过并购重组，券商可以快速提升自身规模和实力，加快与国际投行接轨的步伐，更好地服务国内企业和投资者。
4. 券商并购重组可以实现优势互补和资源整合。通过并购具有互补优势的券商，可以实现业务协同和资源整合，提高经营效率和市场竞争力。
海外大型证券公司发展历程表明，并购重组对证券公司业务多元化以及竞争实力的增强，起着重要作用。从近年来的国内券商并购重组案例来看，并购有望带来1+1>2的效果。
2016年11月，中金公司以167亿元的估值收购同为中央汇金旗下的中投证券。收购中投证券后，中金公司收入结构更趋均衡化，补足南方及零售经纪业务版图，完善渠道布局并拓展了零售客群，为自身经纪及财富管理的发展提供了重要助力，合并后中金公司资产规模和经纪业务市占率均有明显提升。
2019年，为扩大华南市场占有率，中信证券吸收合并广州证券。广州证券长期扎根广东地区，在华南地区的影响久远且深，有着较强的地域优势及区域品牌知名度。中信证券通过收购广州证券扩大资产规模，利用广州证券现有经营业务布局及客户资源实现在华南地区业务的跨越式发展。合并后中信证券在华南地区经纪业务收入实现明显提升。
展望后市，证监会此前还提到“引导中小机构结合股东背景、区域优势等资源禀赋和专业能力做精做细，实现特色化、差异化发展。”，意味着同一股东背景、同一区域的中小券商也不排除合并的可能。券商行业并购整合有望进入加速期。
市场当前估值、资金和情绪等几方面均处偏低位置，随着政策进一步发力，叠加外部流动性转向预期，证券板块有望在基本面修复、政策刺激和资金转向中彰显“市场风向标”的优势地位，当下具备经济复苏、中长期资金入市的Beta以及行业并购整合、杠杆率放松的Alpha，未来或将同步迎来估值修复。中证证券公司30指数从证券公司中选取业务排名靠前、市值规模大、营业收入高、盈利能力与成长能力相对较强的上市公司证券作为指数样本，以反映证券公司行业相关上市公司证券的整体表现，认可证券板块投资价值的朋友可以关注一波“证券ETF东财”（159692）~
文中提及的浙商证券、中金公司、中信证券均为证券ETF东财成份股。
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