摘 要
1、昨日A股再创新低，但是盘中有资金逆势加仓。长期来看，调整后的A股已经回落至长期价值线附近，相信中国经济的韧性，从民生、就业和地方财政的底线思维出发，当前投资者或可关注$国泰上证综合ETF联接C(OTCFUND|011320)$的低位布局机会。
2、在能源转型、“双碳”背景下，煤企普遍对传统主业资本再投入的意愿较弱，这也意味着我国未来新建煤矿数量有限。且考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例。目前$国泰中证煤炭ETF联接C(OTCFUND|008280)$跟踪的中证煤炭指数股息率高达7.65%，当前低利率环境下，板块也有望持续受到资金青睐。
正 文
一、大盘分析
昨日大盘全天表现不佳，低开低走，最终上证指数收跌2.09%，深证成指下跌2.58%，创业板指收盘下跌3.00%。两市全天成交额6376亿元，相较前日继续缩量。昨日北上资金净流出130.57亿元，刷新近期净流出量之最。两市共有超5000只个股下跌。板块方面，昨日各大板块均下跌，有色、汽车、军工等板块跌幅居前。
昨日上午，国家统计局公布2023年经济“成绩单”。数据显示，初步核算，全年国内生产总值1260582亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%，四季度GDP环比增长1.0%。分产业看，第一、二、三产业分别比上年增长4.1%、4.7%、5.8%。国家统计局发文称，我国经济回升向好，供给需求稳步改善，转型升级积极推进，就业物价总体稳定，民生保障有力有效，高质量发展扎实推进，主要预期目标圆满实现。
昨日A股再创新低，但是盘中有资金逆势加仓。
确实现阶段A股跌出了投资性价比，从估值来看，上证综指目前市盈率、市净率均处在过去5年10%分位以下，其中市净率更是处于过去5年的最低点，处于比较极端的状态。A股市场前期经历连续回调后，资产价格可能已经反映投资者过于悲观的预期。后市来看，在极端估值、交易情绪低位叠加积极因素逐步积累的情况下，投资者信心仍有继续修复空间。
上证综指目前跌至2833.62，安全边际较高。长期来看，调整后的A股已经回落至长期价值线附近，相信中国经济的韧性，从民生、就业和地方财政的底线思维出发，当前投资者或可关注上证综合ETF联接C（011320）的低位布局机会。
二、煤炭板块
现阶段市场底部位置资金除了抄底宽基外还将投资目光聚焦在红利产品上，对于高股息高分红的行业偏爱有加，比如股息率高达7.65%的煤炭行业。2021年起，煤炭板块的表现就十分的亮眼，21，22，23年，中证煤炭全收益指数的涨幅分别达到了48%，15%和12%，而同期上证指数的表现分别是上涨4.8%，下跌15%和下跌3.7%，放眼整个A股中各个行业的表现，煤炭或可说是其中的佼佼者。
21年、22年煤炭基本面的增长，主要是得益于内外两个因素，外因就是国际地缘政治所引起的能源危机，内因则是我国长期政策面对煤炭供给端的控制，这两个因素导致煤价的节节攀升，以及煤企盈利增长。
23年在基本面不及前两年的情况下，下半年煤炭却走出了一波独立于市场的上涨行情。主要归结于两点，第一点就是在23年煤炭价格受到压力测试的情况下，仍保持在了一个高于预期的价位，对煤企的盈利预期起到了一个保底的作用。整体看，煤企的盈利确定性是很高的。第二点，煤炭行业这种高分红、高股息的风格，在下行市场中，逐渐受到了机构投资人的认可，而导致估值抬升。
现阶段临近春节，煤矿保安全为要，整体产能提升幅度不大，价格或仍有支撑。焦煤方面，部分地区事故发生或导致煤矿开展停产自查，安全检查力度明显加强叠加部分煤矿年底完成生产，均对供给产生明显压制；另一方面，下游钢焦企业冬储原料库存仍未到位，春节前仍有一波补库需求。短期焦煤产量难以释放，价格易涨难跌。
在能源转型、“双碳”背景下，煤企普遍对传统主业资本再投入的意愿较弱，这也意味着我国未来新建煤矿数量有限。且考虑到煤企高利润有望长期持续、高现金流背景下不断提高分红比例。目前煤炭ETF联接C（008280）跟踪的中证煤炭指数股息率高达7.65%，当前低利率环境下，板块也有望持续受到资金青睐。
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