摘 要
1.以光伏为首的新能源板块昨日全天表现亮眼，基本面上看，产能释放叠加年末去库，近期光伏板块主产业链价格逐渐趋于见底，底部反转的预期可能一定程度推动板块上涨。光伏板块持续调整后估值较低，随着产业链库存、价格和盈利基本面逐步触底，或可适当关注光伏板块底部反转的机会。
2.顺周期的机械板块可能由于经济数据的回落依然处于磨底阶段，但目前数据来看板块营收增速边际改善。我国宏观经济弱复苏趋势不变，2024年我国有望步入补库周期，装备制造业复苏加速有望拉动传统机械设备需求。此外美国去年四季度逐步进入补库周期，叠加降息刺激，有望提振消费需求，出口链相关也可能有一定增量。
正 文
一、大盘分析
昨日大盘早盘单边下坠，午后在TMT助力下一跃而起，上证指数收复2800点，涨0.43%报2845.78点，盘中最低探底至2760.98点。深证成指涨1%报8847点，创业板指涨1.93%报1732.36点。
量能方面，A股昨日全天放量成交8769.8亿元，创近期新高；北向资金小幅净卖出7.41亿元，其中沪股通净买入10.52亿元，深股通净卖出17.93亿元。盘面上，新能源全天持续活跃，CPO光模块、算力、芯片产业链、AIGC等TMT板块午后走强。
二、光伏板块
以光伏为首的新能源板块昨日全天表现亮眼，$国泰中证光伏产业ETF发起联接C(OTCFUND|013602)$以及涉及中上游制造的$国泰中证细分机械设备产业主题ETF联接C(OTCFUND|012517)$、$国泰中证新材料主题ETF发起联接C(OTCFUND|014909)$均上涨较大幅度。
基本面上看，产能释放叠加去年年末去库，近期光伏板块主产业链价格逐渐趋于见底，底部反转的预期可能一定程度推动板块上涨。周度数据来看，电池片价格在经历了20周的价格下行区段并维持长达两个月的亏损后，终于在厂家近期持续的大幅减产与产线关停下，有所企稳回暖。P型部分，M10电池片成交价格微涨一分钱至0.37-0.38元/瓦。其他组件方面，硅料价格维持稳定，硅片、组件价格受订单有限压制，依旧下探。
后市看，虽然国内光伏增长逐步面临电网消纳瓶颈，同比增速可能放缓，但2024国内仍有一定的光伏装机需求，根据某券商研究所测算，预计2024年光伏装机将达200-210GW，同比增速或回落至5%-10%，其中集中式占比有望稳步回升。此外欧美市场在增长目标强化和补贴政策落地情况下，随着美联储降息周期有望今年开启、利率下行，增长动能可能有所强化。
此外在光伏产能过剩加剧供给侧竞争的情况下，产业链盈利或面临明显收缩，行业或进入新一轮洗牌期，具有成本优势的龙头企业业绩有望进一步突出，行业竞争格局也有望优化。光伏板块持续调整后估值较低，随着产业链库存、价格和盈利基本面逐步触底，或可关注光伏板块底部反转的机会，或可考虑逢低布局光伏产业ETF联接C（013602），但是需要警惕去库存过程中可能带来的调整风险。
三、机械板块
机械板块昨日受新能源拉动，机械ETF联接C（012517）上涨。
国家统计局前日公布数据，制造业投资2023年增长6.5%，增速加快0.2个百分点。其他宏观数据来看，2023年10-11月PMI仍在荣枯线之下，制造业利润累计同比依然为负，库存与PPI同样表现欠佳。基本面上看，顺周期的机械板块可能由于经济数据的回落依然处于磨底阶段。
不过根据某券商研究所统计，2022年机械行业板块营收同比+3.5%，增速大幅回落；2023Q1-3机械行业实现营业总收入16407亿元，同比+5.9%，板块增速边际改善，机械板块最悲观的时候可能已经过去。
后市来看，一方面，宏观经济弱复苏趋势不变，库存周期角度看，2024年我国有望步入补库周期，装备制造业复苏加速有望拉动传统机械设备需求；另一方面，风光储、新能源车及高端制造依然维持一定景气度，有望继续带来机械设备的需求增量。未来机器人行业的兴起或为产业链上机械零部件制造行业打开新的发展空间。此外美国去年四季度逐步进入补库周期，叠加降息刺激，有望提振消费需求，出口链相关也可能有一定增量。
当前机械板块估值较低，感兴趣的投资者或可继续关注机械ETF联接C（012517），同时把握经济复苏主线及新能源、高端制造的高景气度的投资机会，但需警惕宏观经济复苏强度不及预期、光伏产业链库存高所带来的的调整波动风险。
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