先来看一下上周主要宽基指数的表现，上证指数下跌1.72%，创业板指下跌2.6%，沪深300下跌0.44%，中证500下跌3.61%，科创50下跌1.66%。上周从中信风格指数来看，大盘、金融、低估值风格表现相对较好，小盘、成长风格 跌幅较大。按申万一级行业来看，银行、通信、纺服、非银及家电表现相对靠前；军工、环保、机械、有色及计算机跌幅居前。（数据来源：WIND，指数过往收益不代表表现）
上周市场延续了下跌态势，开年以来沪指以连续下跌三周，沪指更是一度下探到2800点之下。尽管后续收复失地，但难掩市场悲观情绪；沪深300指数周下跌0.44%，公募基金中位数涨幅-2.4%。从当前的市场情况我们可以看出当前的经济基本面仍然处于弱势态势，市场信心仍然悲观，做多情绪不足。尽管23年已然完成全年既定目标，但从部分经济数据中可以看出经济恢复的基础需要继续巩固。
按照当前基本面来看12月社融存量增速小幅上行，结构较弱，符合预期，M1低位低基数持平前值，显示经济活力有待提升。高频地产销售数据较弱。
而资金面方面，上周美国零售数据好于预期带动美债利率反弹，3月加息概率回落至50%。美债利率短期预计维持震荡走势，全年维持震荡回落判断。从A股资金面来看，上周资金面环比转弱，外资净流出235亿，前值净流出24亿。从行业来看，上周外资净买入居前的是银行、电子等；净卖出较多的为电新、汽车、有色等。A股两融交易占比位于历史7.62%分位，历史17%分位值，两融交易占比小幅回落。
上周市场信心较弱，外资流出幅度加大，源于当前经济复苏的力度和强度并未能够形成托举市场向上动能，市场当前仍然缺乏一定信心。但23年完成既定目标显示了我国的经济韧性和复苏结果，在后续稳增长政策出台并展示效果后，市场或有望有所表现。
目前从估值、股权风险溢价来看，权益资产性价比占优。我们认为当前压制宏观经济基本面的因素在改善，随着宏观经济企稳，A股市场有望迎来机会。创业板股权风险溢价在100%分位，高于全A（91%）及沪深300（92%）。
我们认为当前经济基本面部分数据延续下行趋势，市场对基本面的悲观程度有所加大，但从近期市场表现看恐慌情绪得到了一定程度的释放。就短期而言，市场仍为情绪所主导，如果短期外部风险减弱，北上资金流出放缓，且市场情绪逐步企稳，则指数有望实现反弹过程。目前我们重点关注超跌成长行业、低位的金融板块以及地产开工端的投资机会。
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风险提示：文中数据来源：wind，方正富邦权益研究部。
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