上周跨缴税期，央行提前超量续作MLF并且公开市场连续大量投放7天逆回购平滑税期资金波动，资金面略有收敛后转为宽松，反映央行有意保持资金面的相对宽松意图。市场对货币政策本周降准降息预期落空，利率债小幅调整后继续上涨，带动了债市整体行情的延续，信用债受益于资产荒行情，开年后一路上涨，各期限评级均表现亮眼。元旦后银行理财规模继续回升；保险公司保费延续开门红，配置需求较强；银行平滑一季度信贷投放叠加年初债市供给需求节奏错配，对债市配置需求也在增加。
降准降息虽然落空，但由于经济基本面地产走弱持续，消费处于弱复苏，权益市场大幅下行，我们对债市保持乐观。预计后续理财规模可能会继续上升。在一揽子化债计划继续的情况下，高票息短城投或仍可有机会继续挖掘，配置价值有望仍在。对于好区域平台或可考虑适度拉长久期，有望持续关注。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议）
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