金康精工是电机绕组制造专用装备整体解决方案提供商，主要从事电机绕组自动化生产线、高端设备的研发、生产与销售，具备设计和生产从绕线到最终成型的全套马达用制造设备与自动化电机装备生产线的先进能力，技术与产品广泛应用于新能源汽车电机、工业电机、家用电机等领域。
截至2023年6月30日，公司拥有已授权的专利证书93项（其中发明专利31项），软件著作权7项。作为国内设计、生产与销售电机制造专用设备的高科技骨干企业之一，公司已获得高新技术企业、江苏省微电机绕嵌线自动化装备工程技术研究中心、江苏省专精特新中小企业、江苏省服务型制造示范企业、江苏省民营科技企业、江苏省企业技术中心、第五批国家级专精特新“小巨人”企业等荣誉与认定。
一、业绩增速较快
招股书显示，金康精工成立于2001年，经过二十余年的沉淀与发展，金康精工已成为国内可提供产品种类最多、系列最全、覆盖用途最广的电机绕组制造专用装备提供商之一。
目前，公司已具备设计和生产从绕线到最终成型的全套马达用制造设备与自动化电机装备生产线的能力，可提供定子绕组制造全部生产过程所需的主要装备，并可根据客户要求对装备功能进行组合，生产自动化程度更高的组合机和自动化生产线。公司拥有精密排线绕线、无勾头剪线、卷线、双动力立式嵌线、扩张拨线等多项创新性生产工艺，并可通过提高模具和主轴精度、改良剪线、卷线及拨线机构，研发创新嵌线工艺等方式，不断提升产品适用性与耐用性。
业绩方面，公司营收从2019年的1.73亿元增长至2022年的2.26亿元，CAGR为9.32%；2023年1-9月，公司营收为1.36亿元，与上年同期相比增长1.04%。
从归母净利润来看，公司归母净利润从2019年的1932.43万元增长至2022年的3173.07万元，CAGR为17.98%；2023年1-9月，公司归母净利润为1755.15万元，与上年同期相比增长262.15%。
从营收结构来看，电机绕组自动化生产线为公司主要营收来源，2020年、2021年、2022年和2023年H1电机绕组自动化生产线收入分别为9608.64万元、12096.18万元、14975.40万元及6193.41万元，2020年度至2022年度CAGR达到24.84%，占主营业务收入比重超过60%，分别为60.70%、68.98%、66.40%及67.00%，占营业收入比例整体呈增长趋势。电机绕组自动化生产线是高效节能电机制造的专用数控装备，代表了电机绕组制造专用设备的较高水平。
资料来源：招股说明书
客户方面，公司积累了大量稳定的客户资源。在工业电机领域，公司已成为国内工业电机领域主要厂商（如西门子电机、华力电机、大中电机、江特电机、六安江淮电机等）与新能源汽车驱动电机领域主要生产企业（如上海电驱动、卧龙电驱、比亚迪汽车等）在电机绕组制造专用装备领域的重要供应商。
二、电机绕组自动化替代手工绕组大势所趋
在当今快速发展的工业时代，电机作为现代工业的心脏，其生产制造技术的每一次革新都深刻影响着整个产业链的效率与质量。尤其是电机绕组这一关键环节，从传统手工操作向自动化生产线转型的趋势日益明显。
电机绕组工艺的手工绕组不仅耗时费力，且受制于人为因素，产品质量的一致性和稳定性难以得到有效保障。而随着自动化技术的迅猛发展，电机绕组自动化生产线应运而生。相较于传统的手工绕组生产方式，电机绕组自动化生产线在提高生产效率、降低生产成本、提升产品质量等方面具有显著优势。
从生产效率的角度来看，电机绕组自动化生产线以高效著称，通过精确编程和智能控制，实现了连续作业与精准定位，极大地提升了产能与生产效率。相较于人工，自动化生产线可在24小时不间断运行，极大地缩短了交货周期，适应了大规模生产的需要。在市场竞争日益激烈的今天，采用自动化生产线的企业具有更强的竞争力，从而占据更大的市场份额。与此同时，自动化生产线确保了电机绕组过程中的高精度和一致性，这对于提升电机性能和使用寿命至关重要。机器人化的精密操作可以将误差降至最低，从而提高了产品的可靠性和整体品质，迎合了市场对高品质电机的强烈需求。
从经济效益角度看，虽然初期投资自动化设备的成本相对较高，但从长远考虑，自动化生产线能够大幅度降低人力成本，减少浪费，优化资源分配，并通过智能化管理进一步压缩生产成本，在材料利用率、设备维护成本等方面也具有优势，使得企业在激烈的市场竞争中保持优势地位。
在全球智能制造大潮下，国家政策导向支持企业升级换代，鼓励采用先进技术和装备，电机绕组自动化生产线的发展更是契合了“中国制造2025”等国家战略规划。尤其在追求低碳环保、“双碳”目标的背景下，节能高效的电机产品更加依赖自动化生产工艺来实现规模化绿色生产。
在电机制造业转型升级的关键节点，电机绕组自动化生产线替代手工绕组的市场空间展现出广阔前景。随着自动化技术的不断发展，未来电机绕组自动化生产线将在我国电机制造业中发挥越来越重要的作用。
三、新能源汽车浪潮下电机绕组需求强劲
新能源汽车行业的发展，对电机及其关键部件的需求呈现指数级增长。新能源汽车驱动电机作为新能源汽车的核心部件之一，其性能和技术水平直接影响着整车的性能和用户体验。电机绕组作为电机的核心组件，直接影响电机的性能、效率和可靠性，因此，随着新能源汽车产量和市场需求的增长，对于高效、精准且具备规模化生产能力的电机绕组自动化生产线的需求也持续增加。
由于新能源汽车电机通常要求更高的功率密度、更好的能效以及更为复杂的制造工艺，传统手工或半自动化的绕组生产方式可能难以满足大规模、高质量和低成本的市场需求。而电机绕组自动化生产线是生产新能源汽车电机的关键环节。采用自动化生产线不仅能够提高电机绕组的生产效率和一致性，还能降低制造成本，缩短产品开发周期，并有助于提升整个产业链的竞争力。
可以预见的是，在未来几年内，电机制造商和相关设备供应商将进一步投资研发和引进先进的电机绕组自动化生产线技术，以适应新能源汽车行业不断攀升的产能需求和技术挑战。
根据数据显示，我国新能源汽车产销量连续多年保持高速增长，2023年全年新能源汽车产销量分别达到958.7万辆和949.5万辆，同比分别增长35.8%和37.9%；新能源汽车出口120.3万辆、同比增长77.2%，均创历史新高。新能源汽车电机作为核心部件之一，市场需求也随之增长。
四、同行业对比
同行业上市公司方面，可比公司有田中精机（300461）、海目星（688559）、瀚川智能（688022）、三合股份（871097）。
IPO募投方面，本次拟募资1.19亿元用于电机专用设备制造项目（二期），该项目建成达产后，预计可实现年新增235台（套）电机绕组制造专用设备（包含55条自动生产线）的生产能力。
资料来源：招股说明书
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