超2500家下跌！这板块直线跳水，药明康德有大雷？

没想到上午A股跳水，中字头熄火后，午后中石油企图护盘失败，沪深京超2500家下跌。而港股那边也直线跳水，上午还是上涨的港股医药，午后集体翻绿，港股药明康德更是跌超10%，A股直接跌停，一副要暴雷的样子。

从成交量来看，今日A股药明康德主力净流出1.6亿，放量跌停，目前还不知道具体是什么原因导致的资金踩踏，很有可能是年报暴雷的小作文发挥威力。在这个位置，大概率是错杀，后续会有超跌反弹。

但行情往往孕育于绝望之中，再次再度重申一下我对创新药的观点——

创新药这个商业模式，和普通化学制药板块是很不一样的，首先创新药从立项再到研发、临床实验最后到商业化落地，中间的路径是很长的，称之为“九死一生”也毫不为过。因此这个行业对于融资是非常看重的，而21年以来美联储大幅加息，融资成本高企，很多小药厂现金流吃紧，不是砍管线就是被出清了。

因此评估一家创新药企能否长期走出来，除了技术、人才储备、商业化能力等，现金流也是非常重要的一环。而百济神州这家公司，国内公认其在PD-1、ADC等管线的技术实力是龙头定位，并且三季报显示其账上还躺着170亿现金，足以支撑好几年的研发了。

而具体到财报来看，后续还是重点关注现金流以及销售额两大指标，一边是中长期的优势，一边是短期商业化的落地，好在百济神州近几年大单品都卖的很不错，中长期来看龙头地位巩固。

港股医药分子端尚可，而分母端来看，海外最快或许在三四月份就开启降息，医药融资端也会有所回暖，估值修复目前已经提前启动了，接下来我将继续配置这只创新药主题的医药基金。考虑到午后突然大跌，手动加仓一波场内抄底。

$上证指数(SH000001)$ $药明康德(SH603259)$ $富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C(OTCFUND|020111)$