本周二上证指数跌到了2724点，创出近三年新低，随后各部委也纷纷出面释放利好，证监会说中小投资者是“市场的功臣”，人民银行宣布“2月5日下调存款准备金率0.5%”，最不起眼的是国资委产权管理局说“国资委将进一步研究将市值纳入中央企业负责人业绩考核”，说不起眼是因为“进一步研究”这五个字，充其量也只能算是画饼充饥，大家心里都明白，我们体制内从研究到落地怎么也得一年，而且，业绩考核的指标太多，即使落地，这条业绩指标占的权重也是非常非常低，但就这么一句八字没一撇的话，点燃了市场做多央企的热情，大型国企纷纷大涨，中国石油居然涨停了！
央企股票上涨的主要原因还是估值实在太低了，这确实跟公司对市值管理的不重视有关，原因一是高管们不占股份，股价高低跟他们没有直接利益关系，只要企业平稳运行就很好，二是大国企多数归属于事关国计民生的行业，其存在的社会价值远大于经济价值，盈利多少并不是第一位的，比如疫情期间，我们要建设方舱医院，一声令下中国建筑就冲上去了，什么招标、预算、利润之类的，都不重要，结果呢？企业是做了利国利民的大好事，但小股东利益呢？进入资本市场难道是为了当活雷锋吗？所以，从根本上来讲，有些央企就不应该上市，因为大股东的目标不是利益最大化，而小股东就是为了获取利益才买的股票，目标的分歧造成了央企没人买、低估值的现状！
既然国资委都发话了，市场也给出了积极的响应，作为小投资者的我们也应该高度重视！从做多市值角度看，央企纳入业绩考核，地方企业肯定会效仿，很多会先于央企制定相关考核标准，这是体制决定的。因此，市值管理考核范围就由央企扩大到国企，这将是下一阶段投资的主导思想，或者可以说选股时国企优先。由于国企归属不同层级的部门、不同的行业，具有不同的商业模式，因此需要仔细甄别才行，否则，及时上涨一波，几年后又坐着过山车回来了！先看看国有企业的定义：指国务院和地方人民政府分别代表国家履行出资人职责的国有独资企业、国有独资公司以及国有资本控股公司，包括中央和地方国有资产监督管理机构和其他部门所监管的企业本级及其逐级投资形成的企业。由于政府欠账或者额外委派任务较多，我觉选择长线国企股一要重点关注企业净现金流，二要尽可能选择“含国量”高的，即下面两点：
一、净现金流。很多国企的现金流并不好，为国家办事嘛，要啥利润，表面一看营收不错，但用于可支配的利润没多少，这一类公司单单依靠纳入考核是没有用的，没钱咋办啊，比如中国建筑，前几天互动平台上有些投资者问公司为什么不维护股价，公司只能回答“始终重视市值表现，持续做好经营管理”，为啥不回购？没钱呗！表面看利润还是不错的，实际净现金流很差，22年每股分红0.25元，每股收益1.23元，分红率20%，就算响应号召拼了老命能分红30%就不错了，拿什么去维护市值呢？这种情况虽然跟所处行业有关，不完全是国企的原因，但如果换成民营企业经营的话，利润会大很多。
二、“含国量”和大股东地位。这点对比保利和万科最一目了然，保利发展的大股东是保利集团，其由国务院国资委直接管理的大央企，虽然这几年房地产企业泥沙俱下，但保利就愣是没缺过钱，看看公司最新发布的股东回报计划，明确了“2023-2025年度现金分红占当年归属上市公司股东净利润的比例均不低于40%”，咱先不说每年能赚多少钱，在2023年度利润预告下降30%且同行们因缺钱而濒临倒闭的时候，居然能够承诺未来三年分红不低于利润的40%！而一直在喊“活下去”的万科就不一样了，虽然在跟宝能股权争夺纠纷后，引入深圳地铁做大股东，深铁占了27.2%的股份，属于国有控股企业，但大股东并没有深入公司管理，偏向于财务投资，前一段时间，万科遭遇危机，卖了100亿的优质资产给大股东，并没有获得很大的援助，这也跟深铁地位有关，没法跟保利集团比，对于各自大股东来讲，无论“含国量”还是江湖地位，二者差的都太很大，更何况保利属于亲儿子，万科属于干儿子，真正碰到危机，结局还是有不小差别的。
以上两点，是选择国企需要注意的地方，适用于中线，国企概念能走多远不好说，但只要国资委没忽悠，国企成为下一波上涨主线之一的概率非常大！长线股还是要从具有宽阔护城河和利润持续增长的股票中选择，这跟国有企业还是民营企业没有任何关系。
$中国建筑(SH601668)$$保利发展(SH600048)$$万科A(SZ000002)$
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