年味渐浓，传统的消费旺季——春节即将到来。从近期公布的公募基金四季报信息来看，当前公募基金对大消费板块的持有仓位处于较低水平，集中度相对较高。有观点认为，在经济增速有所调整、人口结构持续变化的大背景下，市场对于消费的长期预期变得更加谨慎。
个人认为，消费板块的主旋律，正从过去的总量逻辑，逐渐向结构化、高质量增长的逻辑转变。举例来看，根据各大电商平台的数据，去年双十一期间，男性消费力增长显著，越来越多的男性消费者开始重视健康和运动，品牌厂商也将男性消费的需求放到了更重要的战略位置。今年年初，我国首部“银发经济”政策文件出台。随着60后、70后逐步进入养老阶段，以及人口结构的变化，老年人口对生活质量的要求不断提高，整个社会面临的养老压力也在加大。一方面，银发经济整体的市场规模有望扩大；另一方面，老年人相关的消费品类也更趋品质化、个性化，智慧养老、养老照护、老年文体、适老化改造等方向的潜力值得关注。不同人群的消费需求愈发呈现差异化，一些在过去环境下不曾被供给端注意到的需求，未来可能带来新的增量。
在宏观环境持续复苏的背景下，相信14亿人口的巨大消费市场将继续涌现新的增长点，在这个过程中，能精准把握受众需求、并建立自身业务壁垒的企业，将是我们关注的重点。
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