的转融通

1月29日，药明康德A股转融券融出近63万股，不仅比25日不到2万股的融出规模爆量飙涨30倍，甚至还超过了当天该股真正的融券卖出量（约52万股）。

原本证金公司借入证券，再借给券商投入市场。那要问清楚第一个问题：证金公司跟谁借的证券？当然是大股东啊！证金公司从大股东借了证券，按照约定的利息在一定时间后再还给大股东。如果没有证券还，可以直接还钱。这一整套模式一直沿用，最后个人客户（可能包含某些机构）以最高的利息融券以后再来砸盘，砸盘以后在低位在买回来还券。

我们在用药明康德这个案例看一下转融通的可怕之处。当天融券卖出量只有52万，这个是证金公司投放出来的。那多的11万股是怎么来的？只有一个解释：大股东或者基金公司绕过证金公司直接融给个人客户。转融通是一个巨大的做空工具，威力堪比核武器！转融通的存在，让限售股失去了存在的意义，理论上市场上将会存在无穷无尽可以抛售的股票。