先来看一下上周主要宽基指数的表现，上证指数下跌6.19%，创业板指下跌7.85%，沪深300下跌4.63%，中证500下跌9.23%，科创50下跌9.74%。上周从中信风格指数来看，小盘、成长、高估值风格跌幅较大。按申万一级行业来看，煤炭、银行逆市上涨，电子、计算机、军工、医药、机械 和电新跌幅居前。（数据来源：WIND，指数过往收益不代表表现）
上周市场单边下跌，一度下探至2700点水位下，最终收于2700点之上；而1月沪深 300指数下跌6.29%，上证指数下跌6.27%，万得全A下跌12.59%，偏股混合基金中位数则下跌13.54%。从当前的市场表现来看，市场信心不足，恐慌情绪逐渐蔓延，在当前国内相关政策并未发生重大调整的阶段市场单边下杀更多的则是信心弱势，资金层面处于负反馈阶段。
按照当前基本面来看1月PMI小幅回升值49.2，低于预期值。1月房地产销售较弱，前50房企销售同比下滑超40%。节后复工关注前期特别国债以及城改对经济的带动情况。
而资金面方面，美国就业大幅好于市场预期，美债利率反弹，美联储降息时点可能在5月之后。A股资金面偏弱，融资余额开始大幅回落。从A股资金面来看，上周资金面环比小幅下降，外资净流出145亿，前值净流出129亿。从行业来看，1月北上资金增配银行、计算机、电子等，大幅减配电新、有色、机械等。A股两融交易占比位于历史7.02%分位，历史5%分位值，市场情绪处于极低分位。
目前从估值、股权风险溢价来看，权益资产性价比占优，ERP处于极值分位。主要市场指数股权风险溢价ERP：全A（98%）、上证（ 93%）、沪深300（92%）均超过90%。
我们认为上周市场单边下跌，市场悲观情绪再度放大。目前整体基本面较差，我们要关注相关政策的提振，但目前要重点观察A股资金面是否企稳。目前我们重点关注超跌成长行业、节后开工端投资机会以及扩消费政策有可能催化的家电、汽车板块。
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风险提示：文中数据来源：wind，方正富邦权益研究部。
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