今天真是久旱逢甘霖！
前两天跌得最惨的科技板块，今天反弹最猛！
果然，极度悲观之后，往往带来出乎意料的反弹。
前两天大家还在吐槽：再也不相信什么否极泰来，再也不相信经济周期了，认为A股再也不会好了。
今天，一根大阳线真的可以改三观。
比如$人工智能ETF(SZ159819)$今天上涨8%，$电池ETF(SH561910)$上涨7%，$半导体设备ETF(SZ159516)$上涨6.7%！
巧的是，交银投顾最新一期“稳稳的幸福投资课”讲的就是“周期”。
我发现，2024年的我看完讲周期的文章后的感悟与2022年完全不同。
我想先把交银投顾的这一课《模糊周期中的关键机会》给大家划划重点，让一些新手朋友对周期有个初步感知。
有一说一，交银投顾这篇文章，虽然内容不是特别多，但是涵盖了不少关于周期的干货知识，可以让我们用最短时间了解周期。
交银投顾课程《模糊周期中的关键机会》划重点
1、周期是什么？太阳的升起与落下，月亮的残月与满月，是一种周期，是分别以日、月为周期的天体运行轨迹。大自然如此，经济活动、金融市场也同样如此，都存在周期。
2、当人参与到经济周期之中时，由于心理和情绪的影响，还会放大周期的波动。比如当人们感觉一帆风顺时，往往倾向于对未来保持乐观，这就可能把股市或经济的上升周期进一步推高延长，牛市和泡沫往往就会在这种乐观中诞生。反过来说，当人们的情绪不够乐观时，也可能会加剧周期底部筑底的过程。
3、《如何选择成长股》中就曾提到：股票市场聚集大量财富的两种方式。
一是，利用商业周期，萧条时买入，繁荣时卖出。
二是，找到确实优秀的公司，在震荡波动的市场中也一直持有它们的股票。
4、如果能够了解当下周期所处的位置，就能帮助我们选择更合适的投资策略。只有在周期的底部，我们需要出手的机会才会多起来。所以，在周期的中高期，多做好等待，等待市场的中低期，再大力出手。比如交银投顾提供的“发车服务”就是希望让投资者通过“低位多买、高位少买甚至不买”的方式，兼顾好投资中的出手与等待，在市场的周期中始终保存实力、游刃有余。
5、四大经济周期
康德拉季耶夫周期：由发明与创新驱动的45-60年的超长期经济波动；
库兹涅茨周期：以建筑业活动造成的15-25年的长期经济波动；
朱格拉周期：由投资活动造成的7-11年的中期经济波动；
基钦周期：由商业存货变化造成的3-4年的短期经济波动。
以上5点就是我学完这一课后给大家划的重点。
2024年再看周期vs 2022年初看周期，有何不同感悟？
老实说，这两年来，讲周期的文章越来越多了。
我看下来，核心观点都是：要相信周期，要相信经济衰退后会很快复苏，相信熊市后就是牛市。
2022年，我看完讲周期的文章后是明显会被安慰到的，甚至会被重鼓舞起信心。
因为那时的我相信冬天过后就是春暖花开，相信逆周期调节的力量能够使得经济萧条过后就会很快复苏，让我以为市场很快就会好起来。
然而，2024年再看周期相关的文章时，我的第一感受从“相信周期”变成了“敬畏不确定性”。
这时不少朋友可能会疑惑了，“周期”不就像是太阳东升西落，月有阴晴圆缺，一年有四季春夏秋冬周而复始吗？
这些不都是确定性很高的事情吗？
的确，这也是很多讲周期的文章都会举的例子，目的就是让我们初步感知什么是周期。
但是，这些例子却极具迷惑性。
因为，周期不等于规律。
什么是规律？
无论是太阳东升西落还是一年四季交替，它们间隔的“时间”都是确定的。
但是，经济从衰退到复苏，股市从熊市到牛市，是没有一个确定性时间的。
这就导致，即便我们都相信现在是底部了，但是什么时候真正反弹，这是一件非常未知的事情。
可能今年就反弹了，也有可能像上面讲的四大经济周期一样，会等漫长的几十年。
现在让我们最难受的，或许不是我们不相信未来不会好了；而是我们相信未来总会好，但是不知道还要等多久......
2022年，初看周期相关的文章时，目的是：识别当下所处的周期位置，并根据美林时钟，把资金押注在最适配当下周期的资产上。
比如，假设识别到现在是衰退期，那就重仓债券；等到了复苏期，再重仓股票。
但是，当我试图去判断“当下处于周期哪个位置”时，我发现太难了！
首先，不同的专业机构，判断经济周期的指标不同——有看GDP的，有看社融数据的，有看PPI的......这就导致，最后判断的结果也不同。
其次，最近我在想，要是经济周期真的这么容易判断，是不是这两年来基金和投顾组合也不会亏这么多了？
正因如此，我越发认为，对我们普通投资者而言，应对经济周期变化的关键，其实就是做好大类资产的均衡配置。
1、基础版“以不变应万变”：平均持有货币、商品、债券、股票这4类资产。这样的好处就是，每类资产占比都是25%，即便有一类出现大的风险，也不至于给组合带来毁灭性打击，从而让该组合长期稳定运行下去。
2、进阶版“模糊判断周期位置”：模糊判断周期位置并有计划地提高“占优”资产的仓位占比。这其实就是我们常说的“对股票类资产而言，估值底部多买，高位不买”。进阶版的好处就是有提升收益的可能性。
比较偷懒的“模糊判断周期位置”的方法可以推荐大家看交银投顾推出的【偏股投资信号】。
“偏股投资信号”的一大亮点就是：将之前零散的对6个面(估值面、技术面、基本面、流动性、性价比、情绪面)的分析结论汇总成了一个“投资信号”，我们可以直接根据这一个指标来感知当前市场情况，并做出投资判断。
“交银偏股投资信号”的分值是从0到100，并被分为了5个等级：
弱（0-20）—— 对应偏股基金投资性价比低
偏弱（20-40）—— 对应偏股基金投资性价比较低
中等（40-60）—— 对应偏股基金投资性价比中等
偏强（60-80）—— 对应偏股基金投资性价比较高
强（80-100 ）—— 对应偏股基金投资性价比高
以上周五发布的最新一期为例《偏股投资信号 · 第19期》，信号得分已经创了新高，达到了97分。
说明当前A股已经跌到了极具性价比的位置，赔率极高，一旦未来回暖反弹，那么收益率会比较高。
要是在2月2日，看到该信号后，能果断加仓抄底的话，就不会错过今天这波大反弹了！
但是，就像我一直强调的：
先要学会敬畏周期的不可预测性，虽然现在A股投资性价比极高，但是我们都不知道什么时候会迎来真正的反转。所以要留足过冬的子弹，做好仓位管理，要给市场变化的不确定性留有余地。然后，再在自己能安心工作和睡觉的仓位范围内去加仓。
最后，简单总结一下我的观点：
2022年，初读周期时，主要被周期的“均值回归”这一特性所吸引，会被文章中描述“相信冬天总会过去春天总会到来”这种鸡汤句子所吸引，相信很快就会复苏了，一切都会很快好起来。
2024年，再读周期，深刻感知到“周期不等于规律”，所以要敬畏周期的“不可预测性”！
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