开年以来，债券市场依然演绎“慢牛”行情。Wind数据显示，截至2024年2月5日，10年期国债收益率持续下行，最低下探至2.43%的低位，推动债券指数持续上涨，债基迎来开门红。
春节已经临近，债市是否也存在“春节效应”，从而给这波债牛行情加buff？是否可以持有债基过年？现在上车债基会追高吗？
债市也有“春节效应”吗？
为方便分析，我们以10年期国债收益率为观察指标，梳理其在2015-2023年期间历次春节前一周的涨跌情况。分析时，以春节前最后一个交易日作为T5日，往前交易日依次为T0、T1、T2、T3、T4，回顾这6个交易日的走势。
通过统计发现，债市的“春节效应”并不显著。从下表得知，9年间，10年期国债收益率走势呈现“5涨4跌”的特点，且在下跌年份仅有2次下跌趋势显著。
10年期国债历年春节前的走势
若无“春节效应”buff加持，债市这一波慢牛行情还能延续吗？
一方面，近期央行宣布超预期降准、降息，有助于推动资金面持续宽松；另一方面，权益市场仍较为震荡，投资者的避险需求或持续上升，从而对债市形成一定支撑。2023年四季报显示，债券基金规模2023年全年增加1.38万亿元，总规模再创历史新高。所以，节前债市慢牛的行情有较大概率能够延续。
持债基过年，会不会追高?
政策层面来看，今年外围货币政策对国内货币政策的掣肘可能会有所降低，防范化解金融领域风险和地方债务风险依然是政策发力重点。所以，今年货币放松的空间仍然较大，债市或仍中期向好。
即便债市面临短期调整，空间也有限。长城稳健增利基金经理魏建认为，一是高质量发展基调不变，二是货币政策年内仍有放松空间，三是除了30年国债，市场筹码结构并未达到拥挤程度，市场欠配资金仍有很多。如果后续债市收益率有一定幅度调整，反而可以加大关注。
从历史角度来看，债基投资也大可不必“恐高”。债基的收益来源包括票息收益、资本利得和杠杆收入，其中，票息收益是债基最主要、最明确的收益来源，其他两项虽然会有波动，但影响相对比较小。长期来看，虽然债券价格会随着利率起伏，但有望整体呈现平滑向上趋势。
以纯债基金指数为例，其自2015年以来收益稳步向上。统计发现，在历年回撤比较明显的阶段，其最大回撤恢复平均用时不足3个月（82.83天），在经济向好的情况下，回调可能只是历史中的一朵朵小浪花。
纯债基金指数历年最大回撤恢复用时较短
综上分析，受益于政策利好，债市较大概率将持续向好，债基依然具备较好的投资价值，长期持有有望收获时间的价值。
温馨提示
想要持债基过节的小伙伴注意啦！
2月8日（周四）为节前最后一个交易日，在8日（周四）15点前申购，将按8日（周四）的基金净值确认，方可享受节假日期间债基的票息收入，19日（周一）净值上涨即正收益，19日净值下跌即负收益。
若在8日（周四）15点后及过节期间进行申购，则算作19日（周一）的交易申请，按19日的基金净值确认。
长城短债（A类：007194）、长城稳健增利（A类：200009）、长城同业存单指数（016625）均于2月7日、8日暂停申购和转换转入，2月19日恢复。大家可以选择长城基金旗下其它绩优债基~~
$长城短债A(OTCFUND|007194)$
$长城稳健增利债券A(OTCFUND|200009)$
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