【科伦博泰生物-B】深度报告出炉，国内ADC龙头企业，牵手默沙东进军国际广阔市场

【科伦博泰生物-B】深度报告出炉，国内ADC龙头企业，牵手默沙东进军国际广阔市场【德邦医药】
1⃣深度布局ADC赛道，后备力量强劲
公司呈现以ADC药物为核心，大分子小分子双线并行的研发格局。目前已有4款的ADC药物进入临床阶段，且临床前ADC药物储备丰富。RDC、PROTAC等热门领域均有布局立项。
2⃣核心品种SKB264(TROP2)进展顺利，国内有望今年获批
国内：3L TNBC 已于23年12月NDA获受理；3L EGFRmt NSCLC预计今年申报提交。
海外：默沙东已启动三项3期研究(包括一线EGFR-wt和二线耐药mut NSCLC)，预计今年会继续启动肺癌、乳腺癌等临床。
3⃣多款产品商业化在即
HER2 ADC：乳腺癌NDA于23年5月受理。
PD-L1单抗：NDA于21年12月获受理。
西妥昔生物类似药：NDA于23年9月获受理。
[太阳]盈利预测与估值：预计公司23-25年总营收分别为13.68/11.98/18.35亿元，通过DCF方法计算，公司合理市值为255亿元，对应公司合理价值126.55港元。
[太阳]核心逻辑：国内ADC龙头，SKB264(TROP2)全球进展第一梯队，默沙东背书，打开海外逻辑，有望联合K药打造“王炸组合”，未来市场空间巨大。预计今年3月份进入港股通，有望提高流动性。